El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, correspondiente a noviembre, proyecta un fin de año con inflación por encima del 2% y un tipo de cambio nominal más bajo que en el informe anterior. También anticipa una mejora en la actividad económica hacia el cierre de 2025.
Inflación: noviembre y diciembre arriba del 2%
El REM estima para noviembre una inflación del 2,3%, es decir, 0,4 puntos porcentuales más que en el informe previo. Para el IPC Núcleo, la proyección quedó en 2,2%, también por encima del cálculo de octubre.
Estos números coinciden con lo que prevén las consultoras privadas, que esperan entre 2,3% y 2,5% para noviembre.
Para diciembre, los analistas esperan una inflación del 2,1%, apenas 0,1 p.p. más que en la encuesta previa. El informe marca un sendero descendente que continuaría hasta mayo de 2026, mes para el cual proyectan un 1,5% mensual.
El relevamiento incluye 46 participantes, entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras locales y del exterior.
La actividad económica muestra señales de recuperación
Según el REM, el PIB trimestral habría crecido 0,5% entre julio y septiembre, revirtiendo la caída prevista en informes anteriores.
Las estimaciones para los próximos períodos son:
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+0,8% para el cuarto trimestre de 2025.
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+0,9% para el primer trimestre de 2026.
En promedio, los analistas prevén un crecimiento del 4,4% para 2025, por encima del promedio estimado para 2024.
Dólar más bajo: el mercado ajusta expectativas
El REM proyecta ahora un dólar de $1.472,9 en diciembre, lo que implica una baja de $27,1 contra el informe de octubre.
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Variación interanual esperada: 44,3%, es decir, 2,7 p.p. menos que en el REM previo.
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Para los próximos 12 meses, el tipo de cambio esperado es de $1.720, con una variación interanual del 16,8%.
Mercado laboral y comercio exterior
El REM mantiene su proyección de desempleo en 7,5%, con una baja esperada a 7,2% en el último trimestre del año.
Para el comercio exterior de bienes en 2025, los analistas proyectan:
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Exportaciones: US$ 85.667 millones (+US$ 935 millones vs. REM previo).
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Importaciones: US$ 77.140 millones (+US$ 695 millones).
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Superávit comercial esperado: US$ 8.527 millones, superior en US$ 240 millones a la estimación anterior.
