El economista Ricardo Arriazu lanzó duras críticas contra las recientes medidas cambiarias del Gobierno, en particular el sistema de bandas de flotación del dólar, al que calificó como “una tontería, aunque moderada”, y advirtió que el nuevo esquema incrementa la incertidumbre y el riesgo macroeconómico.
Durante una exposición ante inversores, Arriazu expresó su rechazo histórico a las bandas cambiarias y sostuvo que los movimientos del tipo de cambio impactan de forma inmediata en toda la economía.
“Soy enemigo de las bandas. Cuando se mueve el dólar, se mueve todo”, afirmó el economista, según consignó la Agencia Noticias Argentinas.
Críticas al abandono del crawling peg
Arriazu comparó el esquema actual con el régimen previo de crawling peg y aseguró que antes del cambio de política el Banco Central había logrado mejores resultados en términos de actividad y acumulación de reservas.
“Antes de las bandas, con un ajuste gradual, se compraron US$25.000 millones de reservas y la actividad creció al 11%. Con la banda se duplicó el riesgo, hay más inflación y no se compró un solo dólar”, sostuvo.
En ese sentido, advirtió que el nuevo régimen cambiario introduce ruido en las expectativas, lo que termina afectando decisiones de inversión y financiamiento.
“La incertidumbre tiene un costo”, remarcó, al señalar que los cambios en las reglas del mercado cambiario elevan la percepción de riesgo.
El respaldo de Estados Unidos y la diferencia con China
En su análisis, Arriazu destacó el apoyo financiero de Estados Unidos como un factor relevante para sostener el programa económico argentino. Según explicó, el swap acordado con ese país representa una herramienta clave frente a eventuales episodios de tensión.
“Argentina estaba en el medio de la pulseada y llegó la caballería de Estados Unidos. Nos dieron un swap de US$20.000 millones. En el Tequila de 1995 solo fueron US$1.000 millones”, comparó.
Además, marcó una clara diferencia con el swap vigente con China:
“Este swap no tiene nada que ver con el de China, que dibuja las reservas. Este es de libre disponibilidad, para problemas de liquidez, ataques contra el peso o el pago de la deuda”, explicó.
Riesgo país alto pese a la mejora macroeconómica
Arriazu también se refirió al nivel del riesgo país argentino, que continúa elevado a pesar de la mejora de algunos indicadores fiscales y monetarios.
“Argentina debe ser el único país que, con buenos números macroeconómicos, tiene diez veces el riesgo país de Uruguay y Paraguay. Eso tiene que ver con nuestro prontuario”, señaló.
Según el economista, los mercados aún demandan señales claras de sostenibilidad financiera.
“La gente quiere saber qué vamos a hacer, si vamos a pagar la deuda. Show me the money”, resumió.
Menor probabilidad de éxito del plan económico
Sobre el cierre, Arriazu reveló que redujo su estimación de éxito del programa económico, principalmente por los riesgos asociados a la política cambiaria.
“Antes le asignaba una probabilidad del 70%. Hoy estoy más cerca del 50%”, concluyó, aunque aclaró que el contexto actual presenta una diferencia relevante frente a crisis pasadas: la ausencia de déficit fiscal.
