El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este lunes 9 de junio un conjunto de medidas estratégicas orientadas a fortalecer las reservas internacionales y consolidar el nuevo esquema monetario, en el marco de la Fase 3 del programa económico.
¿Cuáles son las nuevas medidas del BCRA para reforzar las reservas?
1. Licitaciones de bonos en dólares para inversores:
Desde junio de 2025, el Ministerio de Economía permitirá la suscripción directa en dólares en licitaciones de títulos públicos con vencimientos mayores a un año. Se habilitará un cupo mensual de hasta USD 1.000 millones. Además, se eliminarán restricciones para no residentes que inviertan a través del Mercado Libre de Cambios (MLC).
2. Nueva colocación de repos con bancos internacionales:
El BCRA realizará el 11 de junio una segunda licitación de repos por hasta USD 2.000 millones, sumándose a los USD 1.000 millones colocados en diciembre pasado. El objetivo es reforzar las reservas con financiamiento externo a corto plazo.
Estas acciones buscan consolidar la estabilidad cambiaria, disminuir la brecha con los dólares financieros y sostener el proceso de desinflación iniciado con la transición hacia el nuevo régimen de flotación cambiaria.
Medidas para fortalecer el régimen monetario
1. Recompra de puts sobre títulos del Tesoro
El BCRA continuará reduciendo pasivos monetarios contingentes. El 10 de junio ejecutará una recompra de contratos de puts sobre bonos del Tesoro que están en manos de bancos. Esta acción complementa la operación de julio de 2024 y busca eliminar fuentes discrecionales de emisión.
2. Nuevas licitaciones del BOPREAL – Serie 4
Se lanzará la Serie 4 del bono BOPREAL, dirigido a empresas con deudas o dividendos impagos previos a 2025 y obligaciones comerciales anteriores al 12 de diciembre de 2023. La primera subasta será el 18 de junio. Este instrumento permite absorber pesos y resolver pasivos externos heredados.
3. Fin de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI)
Las LEFI vencerán el 17 de julio y dejarán de ofrecerse a partir del 10 de julio. Estas letras ayudaron a absorber liquidez bancaria durante la Fase 2 del programa, pero en la nueva etapa serán reemplazadas por instrumentos convencionales de mercado. El stock de LEFI será canjeado por LECAPs de corto plazo, con cotización en el mercado secundario.
4. Ajustes en los encajes bancarios
El BCRA aplicará cambios graduales en los encajes para partidas volátiles que encarecen el crédito al sector privado. Se apunta a unificar los porcentajes de efectivo mínimo para cuentas remuneradas, fortaleciendo el control sobre los agregados monetarios.
¿Por qué son importantes estas medidas del BCRA?
Las acciones anunciadas marcan un paso decisivo hacia un régimen monetario centrado en el control de los agregados monetarios, dejando atrás los esquemas tradicionales de tasa de interés como instrumento principal. En este nuevo marco, la tasa será determinada por el mercado, y el foco estará puesto en evitar la expansión desordenada de la base monetaria.
Con estas decisiones, el BCRA busca reforzar la estabilidad financiera, sostener el proceso de desinflación, fortalecer el balance del banco central y sentar las bases para una economía más previsible.
