El mercado financiero ya comenzó a ponerle precio al dólar oficial de 2026, en función del nuevo régimen cambiario que entrará en vigencia el próximo año. Bajo el esquema de bandas de flotación ajustadas por inflación, la evolución del tipo de cambio dejará de ser automática y pasará a estar directamente vinculada al Índice de Precios al Consumidor (IPC).
En este contexto, la nominalidad de la economía se convierte en la variable clave para definir hasta dónde puede llegar el dólar oficial en los próximos meses.
Tres escenarios para el dólar oficial en 2026
Un informe de la consultora GMA Capital, elaborado a partir de datos del Banco Central (BCRA) y del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), plantea tres escenarios posibles para el cierre de 2026, según el ritmo de desinflación.
Escenario base: dólar cerca de $1.915
Es el escenario considerado más probable por el mercado, con una inflación anual cercana al 24%. En ese caso:
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La banda superior arrancaría enero en torno a $1.565
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Superaría los $1.700 hacia mitad de año
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Cerraría diciembre de 2026 cerca de los $1.915
Escenario pesimista: el dólar podría rozar los $2.000
Si la inflación se desacelera más lentamente y se ubica cerca del 30%, el ajuste de la banda sería mayor. En ese escenario, el dólar oficial podría acercarse a los $2.000 hacia fines de 2026.
Escenario optimista: techo más bajo
Con una inflación más contenida, en torno al 19%, el ajuste sería menor y la banda superior del dólar oficial terminaría el año cerca de los $1.843.
Qué cambia con el nuevo esquema cambiario
El informe compara el nuevo régimen con el esquema previo de ajuste del 1% mensual. Bajo ese sistema, el techo del dólar oficial habría alcanzado unos $1.720 a fines de 2026.
Con el nuevo mecanismo atado al IPC, incluso en el escenario base, el límite superior se ubicaría alrededor de $1.915, una diferencia de casi $195, lo que refleja un mayor margen de corrección cambiaria.
El rol del Banco Central y las reservas
En paralelo, el BCRA anunció un programa preanunciado de acumulación de reservas, que habilita compras de dólares en el Mercado Libre de Cambios (MULC) incluso cuando el tipo de cambio se encuentre dentro de la banda.
Según las proyecciones oficiales:
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El Central podría comprar hasta u$s10.000 millones en 2026
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Ese monto podría ampliarse a u$s17.000 millones si crece más rápido la demanda de pesos
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Todo ello sin recurrir a una esterilización monetaria agresiva
Desde el mercado destacan que esta recalibración del esquema apunta a fortalecer reservas sin generar sobresaltos cambiarios.
Las condiciones para un dólar estable
Las consultoras coinciden en que el escenario base descuenta un dólar estable dentro del corredor, con ajustes graduales y sin saltos abruptos, siempre que se cumplan tres condiciones clave:
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Disciplina fiscal sostenida
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Inflación en descenso
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Recuperación de la demanda de pesos
Si esas variables se mantienen, el mercado espera que el dólar oficial en 2026 acompañe la desinflación sin episodios de estrés, aunque con un nivel más alto que el proyectado bajo el esquema previo.
