Mientras el Ministerio de Economía rechaza cualquier noción de falta de competitividad, los consultores privados advierten que el tipo de cambio real se encuentra en niveles de crisis pasadas. Los datos del Banco Central muestran un escenario donde la energía y la minería intentan compensar la apreciación de la moneda.
El debate sobre el valor del dólar en Argentina ha regresado al centro de la escena. Con el dólar mayorista operando en torno a los $1.388 y una inflación que, aunque en descenso, sigue corriendo por encima del ajuste cambiario, el mercado se pregunta si el país se ha vuelto “caro en dólares” o si simplemente está transitando una transformación de su matriz productiva.
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha sido tajante al respecto. Para la conducción económica, la competitividad no debe buscarse a través de devaluaciones, sino mediante la baja de impuestos y la desregulación. Caputo sostiene que quienes instigan el debate del atraso lo hacen por intereses políticos o desconocimiento técnico del nuevo esquema monetario.
Desde sectores del mercado como BlackTORO Global Investments, se sostiene que Argentina ya no es la misma de 2016-2020. El salto de las exportaciones (que pasaron de un promedio de US$60.000 millones a picos de US$88.000 millones) tiene un responsable directo: Vaca Muerta.
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Proyección 2030: El BCRA estima que las exportaciones totales podrían alcanzar los U$S143.000 millones gracias a la energía y la minería.
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Tesis: Un país que genera más divisas de forma estructural puede convivir con un tipo de cambio real más bajo sin entrar en crisis de balanza de pagos.
En la vereda opuesta, consultoras como Idesa y el analista Salvador Vitelli advierten que la apreciación es “suave pero sostenida”. Según sus cálculos:
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Atraso relativo: Para tener hoy la misma competitividad que en octubre de 2025, el dólar debería superar los $1.600.
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Comparación histórica: Ajustado por inflación, el valor actual del peso se encuentra cerca de mínimos históricos, similar a niveles de previas de grandes crisis cambiarias (2018 o 2022).
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Impacto sectorial: Mientras el agro y la energía resisten, la industria, el comercio y el turismo ya muestran caídas interanuales debido a los altos costos en dólares.
El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM), que mide la competitividad contra socios como Brasil o China, se ubica hoy en 85 puntos.
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Para ponerlo en perspectiva, el mínimo de la gestión Milei fue de 79,70 en enero de 2025.
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En momentos de mayor equilibrio exportador, el índice solía rondar los 110-120 puntos. La cercanía al piso histórico es lo que enciende las alarmas de los analistas técnicos.
