El mercado global de materias primas atraviesa un punto de inflexión crítico. Según el último informe de Citi Research, la escalada de tensiones en Medio Oriente ha generado un shock de oferta que afecta desde la energía hasta productos agrícolas como el café, con una magnitud que el banco compara con las crisis petroleras de la década de 1970.
El “Efecto Retardo” en los Mercados
La entidad financiera utiliza una analogía inquietante para explicar la situación actual: la crisis es como si el sol explotara. Aunque el evento ocurra, la luz tarda ocho minutos en llegar a la Tierra; de igual forma, los mercados suelen tardar semanas en internalizar por completo la magnitud de los shocks logísticos y energéticos.
“Planteamos que la continua pérdida de suministro de energía es tan grande que simplemente debe resolverse, ya sea militar o diplomáticamente, hacia finales de abril”, afirma el equipo liderado por Maximilian Layton.
Proyecciones clave: Petróleo, Oro y Metales
El informe de Citi detalla una hoja de ruta para los principales activos financieros durante el próximo año:
1. Petróleo: El riesgo de los US$200
El crudo es el epicentro del análisis. Citi proyecta que el Brent alcanzará los US$120 por barril en el corto plazo (3 meses). Sin embargo, advierten que si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado, el costo total —incluyendo primas de productos refinados— podría dispararse hasta los US$200.
2. Oro y Plata: Liquidez ante todo
A pesar de su fama como refugio seguro, Citi prevé una caída inicial por ventas forzadas de inversores que buscan liquidez.
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Oro: Caería a US$4.300/oz en el corto plazo para luego rebotar a US$5.000 en un horizonte de 12 meses.
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Plata: Se estima un suelo de US$60 con una recuperación posterior hacia los US$80.
3. Metales Industriales y Litio
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Cobre: Se estabilizaría en torno a los US$12.000 por tonelada.
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Aluminio: Es el “favorito” industrial, con una proyección alcista de US$3.500 debido a su alta dependencia de los costos energéticos.
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Litio: Continuará su corrección hacia los US$14.000, reflejando un ajuste en la oferta de baterías.
Impacto en Alimentos: Del Trigo al Café
El shock energético se transmite directamente a la mesa a través de los fertilizantes, que representan entre el 50% y 60% del costo variable de los granos.
| Producto | Proyección (12 meses) | Tendencia |
| Maíz | US$525 / bushel | Alza por costos de fertilizantes |
| Trigo | US$650 / bushel | Alta exposición a crisis en Medio Oriente |
| Café | US$2,5 / libra | Baja por aumento de inventarios y cosecha en Brasil |
| Cacao | US$3.500 – 3.750 / ton | Estabilización tras alta volatilidad |
¿Por qué baja el café si todo sube?
A diferencia de los granos básicos, el café enfrenta una dinámica de oferta creciente. Citi señala que la expectativa de una cosecha elevada en Brasil y la acumulación de inventarios globales pesarán más que los costos logísticos, empujando el precio a la baja desde los US$3 actuales.
