La entidad decidió no renovar el “apretón” dispuesto durante el año electoral 2025. La exigencia de efectivo mínimo para depósitos a la vista volverá al 45%, en una medida que el equipo económico considera “monetariamente neutra”, consignó Bloomberg.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA), conducido por Santiago Bausili, dará un paso clave hacia la normalización de la política monetaria. La autoridad monetaria decidió no prorrogar la suba temporal de cinco puntos en los encajes que rige desde agosto pasado, permitiendo que la exigencia retroceda del 50% al 45% a partir del próximo martes 31 de marzo, consignó Bloomberg.
Esta medida marca el fin de una de las herramientas principales del “apretón monetario” diseñado para contener las presiones cambiarias durante el ciclo electoral de 2025, cuando los encajes alcanzaron sus niveles más altos en tres décadas.
Una medida técnica sin impacto inflacionario
Desde el seno de Reconquista 266 aseguran que la decisión es monetariamente neutra. El argumento radica en la composición de esos encajes: no se trata de pesos “atrapados” que ahora saldrán a la calle; la integración de ese excedente de 5 puntos se realizaba mediante títulos públicos; y al caer la norma, los bancos simplemente verán modificada la forma en que computan sus activos, sin que esto implique una inyección de liquidez que presione sobre los precios o el dólar.
La decisión se suma a otros movimientos recientes del BCRA para desarmar las restricciones más rígidas:
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Febrero: Se permitió a los bancos trasladar una subintegración del 5% de sus encajes al mes siguiente para aliviar tensiones en las tasas de interés.
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Diciembre: Se eliminó la exigencia adicional del 3,5% para depósitos a la vista (incluyendo fondos money market).
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Abril: Con la baja al 45%, el Gobierno busca normalizar la relación con las entidades financieras y reducir las distorsiones en el balance del Central.
En paralelo a la normalización de encajes, el mercado financiero tiene la vista puesta en la licitación del viernes. El Ministerio de Economía, liderado por Luis Caputo, lanzará el AO28, un bono en dólares bajo ley local con vencimiento en octubre de 2028.
Analistas de la city porteña estiman que el rendimiento de este título se ubicará en un rango de entre el 7,5% y el 9% TNA. El éxito de esta colocación será una señal clave sobre la confianza de los inversores en la capacidad de financiamiento del Tesoro más allá del actual mandato presidencial.
