El Banco Central abona este lunes la segunda cuota de amortización del BOPREAL Serie 3. El efecto en las reservas dependerá de la metodología de cálculo, en un contexto de compras netas de divisas durante enero y febrero.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) enfrenta este 2 de marzo un vencimiento clave: la segunda cuota de amortización del BOPREAL Serie 3 (BPY26), por un monto cercano a u$s1.000 millones. Aunque el pago debía realizarse el 28 de febrero, fue trasladado al primer día hábil debido a que la fecha original cayó sábado.
El Bopreal fue lanzado en 2023 como instrumento en dólares para regularizar la deuda comercial acumulada por importadores antes del inicio de la gestión de Javier Milei. La Serie 3 vence el 31 de mayo de 2026, devenga tasa anual y se amortiza en tres cuotas trimestrales entre noviembre de 2025 y mayo de 2026. Además, cotiza en el mercado secundario y no contempla beneficios fiscales ni opciones de rescate anticipado.
Cómo impacta en las reservas del Banco Central
El desembolso implica una reducción de las reservas brutas. Sin embargo, analistas advierten que el efecto podría quedar parcialmente compensado por el ingreso estimado de aproximadamente u$s1.600 millones correspondientes a encajes.
Desde el punto de vista técnico, el impacto sobre las Reservas Internacionales Netas (RIN) dependerá del criterio de medición. Si se descuentan los pasivos a 12 meses —incluidos los Bopreales— el pago ya estaba contemplado en las estimaciones y no alteraría el nivel neto. En cambio, bajo una metodología más permisiva que no descuente estos compromisos, sí se reflejaría una caída en las RIN.
Marzo, además, presenta otros compromisos relevantes: vencimientos por unos u$s837 millones con organismos multilaterales y bilaterales, y cerca de u$s540 millones en bonos provinciales en moneda extranjera.
Compras de dólares en el primer bimestre
En paralelo, el BCRA acumuló compras netas de divisas en el mercado cambiario. Durante la última semana de febrero adquirió u$s300 millones, a un promedio de u$s60 millones diarios. En el acumulado mensual, febrero cerró con compras por u$s1.555 millones, superando incluso el registro de enero (u$s1.158 millones).
De este modo, en el primer bimestre del año el saldo comprador asciende a u$s2.713 millones. No obstante, el desempeño se ubica por debajo del mismo período del año anterior.
El mayor ritmo de intervención se dio en un contexto de menor liquidación del complejo agroexportador —que descendió a alrededor de u$s1.300 millones—, por lo que la oferta neta de divisas habría provenido principalmente de un superávit comercial impulsado por la debilidad de las importaciones y de mayores ingresos financieros vinculados a colocaciones de deuda corporativa y estrategias de carry trade.
