El economista del IERAL señala que el Riesgo País debe caer por debajo de los 500 puntos y alerta sobre el impacto de la falta de reservas netas en el BCRA.
El economista Jorge Vasconcelos, integrante del IERAL-Fundación Mediterránea, advirtió que el Gobierno deberá tener un “Plan B” preparado si los resultados de las elecciones legislativas de septiembre y octubre no son los esperados. Su análisis pone el foco en los desafíos que enfrenta el programa económico, más allá del objetivo de reducir la inflación.
El Gobierno colocó deuda por $6,1 billones, con renovación del 58% de los vencimientos
📉 El Riesgo País y las reservas, los puntos más débiles
Vasconcelos considera que la reducción del Riesgo País por debajo de los 500 puntos es un paso clave para estabilizar la economía en el mediano plazo. Sin embargo, afirma que no será posible sin respaldo político, por lo que el resultado electoral se vuelve decisivo.
También remarcó que existe una diferencia crítica entre las reservas brutas y netas del Banco Central:
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💰 Reservas brutas: ya superan los USD 40.000 millones
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❌ Reservas netas: siguen con un saldo negativo de USD 7.300 millones
🔄 Cambio de estrategia monetaria y tipo de cambio estable
El economista explicó que el Gobierno ha optado por un esquema de control monetario estricto, evitando emitir pesos incluso cuando hay ingreso de divisas. Esto ha endurecido las condiciones de crédito y generado una desaceleración de la actividad económica.
Además, destacó un uso moderado del tipo de cambio como ancla antiinflacionaria, lo que implica que el dólar oficial ha subido menos que los precios:
“Con una inflación del 15,5% en el primer semestre, el tipo de cambio de exportación solo se ajustó 11%”, precisó.
📊 Nueva etapa: mercado abierto y tasas más volátiles
Vasconcelos también señaló un cambio importante en la política monetaria: el Tesoro asumirá el manejo de la liquidez vía operaciones de mercado abierto, lo que ya genera mayor volatilidad en las tasas de interés.
Las intervenciones en futuros y la restricción de pesos completan el combo de herramientas que utiliza el Gobierno para estabilizar el escenario económico.
🧭 “Se necesita más horizonte que solo bajar la inflación”
A modo de cierre, el economista advirtió que si bien la agenda política está centrada en bajar la inflación, la agenda económica requiere visión de mediano plazo:
“El resultado electoral es importante, pero también lo es evitar desequilibrios que puedan derivar en correcciones traumáticas.”
