El Ministerio de Economía licitará títulos este miércoles para refinanciar compromisos en pesos. En la última colocación logró un rollover superior al 120% y financiamiento neto positivo.
El Gobierno nacional enfrentará esta semana un nuevo test en el mercado de deuda en pesos. A través de la Secretaría de Finanzas, el Ministerio de Economía realizará el miércoles una licitación de títulos públicos para refinanciar vencimientos por aproximadamente $7,2 billones.
El monto original era mayor, pero se redujo tras canjes previos entre el Tesoro y el Banco Central de la República Argentina, por cerca de $15 billones.
Menor tensión en tasas y antecedente favorable
La operación estaba contemplada en el calendario anual de colocaciones y se realizará en un contexto de menor presión sobre las tasas de interés, luego de semanas de volatilidad asociadas al endurecimiento monetario.
En la última licitación, el Tesoro adjudicó $9,02 billones, por encima de los vencimientos previstos de $8 billones, lo que implicó un ratio de refinanciamiento (rollover) del 123,39%.
Ese resultado permitió obtener $1,02 billones de financiamiento neto, una señal clave para sostener la estrategia de absorber pesos sin recurrir a emisión.
Qué instrumentos se colocaron
En la operación previa:
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Las Letras de Capitalización (Lecaps) concentraron el mayor volumen.
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El tramo con vencimiento en abril de 2026 cortó a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 2,81%, equivalente a 39,48% TIREA.
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Los bonos ajustados por CER (vencimientos junio y diciembre 2026) se colocaron con rendimientos reales de entre 5,02% y 7,94%.
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También hubo adjudicaciones en instrumentos a tasa variable (TAMAR) y títulos Dólar Linked.
Clave: absorción de pesos y señal monetaria
El resultado de la licitación será seguido de cerca por el mercado, especialmente en un escenario donde el equipo económico viene aplicando un sesgo contractivo para sostener el proceso de desinflación.
La capacidad del Tesoro para renovar y ampliar vencimientos sin presionar sobre las tasas será determinante para:
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Mantener el equilibrio fiscal y financiero.
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Coordinar la estrategia con el BCRA en la administración de liquidez.
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Evitar tensiones cambiarias en un contexto de apreciación del tipo de cambio real.
La licitación del miércoles funcionará, así, como una nueva prueba de confianza para el esquema de financiamiento en pesos del Gobierno.
