El IPC de diciembre definirá el piso del nuevo esquema cambiario, mientras el Tesoro enfrenta la primera licitación del año y el BCRA avanza con la acumulación de reservas.
La segunda semana de 2026 arranca con una agenda económica determinante para la continuidad del programa del Gobierno. El foco estará puesto en la publicación de la inflación de diciembre, un dato que no solo cerrará el año estadístico, sino que también servirá como referencia inicial para el nuevo régimen de flotación del dólar. En paralelo, el Tesoro realizará la primera licitación del año, tras haber afrontado los primeros vencimientos de deuda.
Inflación: se conoce el último dato de 2025
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá este martes 13 de enero a las 16 horas el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre, que marcará el cierre inflacionario de 2025. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, la inflación mensual se habría ubicado en torno al 2,3%, apenas por debajo del registro previo.
Este valor implicó una corrección al alza respecto del relevamiento anterior, con un aumento de 0,2 puntos porcentuales. Los analistas con mejor desempeño histórico (Top 10) también proyectaron una inflación de 2,4% para diciembre.
Las estimaciones privadas coinciden en que el dato será similar al 2,5% registrado en noviembre, confirmando una interrupción del proceso de desinflación observado a mediados de 2025, cuando el IPC había descendido a 2,1% en septiembre y 1,4% en octubre.
En cuanto al IPC Núcleo, el REM ubicó la variación de diciembre en 2,3%, con una corrección al alza frente al informe previo. Estas proyecciones se elaboraron entre el 23 y el 30 de diciembre, con la participación de 44 consultoras y entidades financieras, lo que explica las diferencias con mediciones privadas posteriores.
Las últimas estimaciones ubican a la inflación de diciembre cerca del 2,5%, consolidando un escalón ascendente que, de confirmarse, podría erosionar uno de los principales activos del Gobierno: la desaceleración inflacionaria.
Proyecciones privadas
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Analytica: 2,6%
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C&T: 2,6%
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Libertad y Progreso: 2,5%
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EcoGo: 2,5%
Además, el dato de diciembre marcará el inicio de una nueva metodología del INDEC, basada en la Encuesta de Ingresos y Gastos de los Hogares 2017/2018, dejando atrás la estructura utilizada desde 2004/2005.
Primera licitación del año
En paralelo, el Gobierno avanzará con la primera licitación de deuda en pesos de 2026. Según el cronograma de la Secretaría de Finanzas, el llamado se realizará el lunes 12 de enero y los resultados se conocerán el miércoles 14.
Esta operación se da luego de que el Ejecutivo afrontara vencimientos por unos US$4.200 millones correspondientes a deuda del 2026, que fueron cancelados con dólares propios, un acuerdo REPO con seis bancos internacionales y recursos provenientes de la privatización de las represas del Comahue.
El BCRA y la acumulación de reservas
Durante la primera semana bajo el nuevo programa monetario, el Banco Central compró US$218 millones en el mercado cambiario. Las adquisiciones se distribuyeron a lo largo de toda la semana, en el marco de la denominada “fase 4”, que habilita a la autoridad monetaria a intervenir hasta el 5% del volumen diario operado.
Desde el 1° de enero, el BCRA inició formalmente un esquema de acumulación de reservas alineado con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del mercado.
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