Surge del Relevamiento de Expectativa de Mercado (REM) que el Central hace entre bancos y consultoras. Fuerte deterioro respecto a los pronósticos de hace un mes.
La inflación estará relativamente contenida a lo largo de 2020, pero el principal impacto de la cuarentena se sentirá en la actividad real. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado que divulgó el BCRA, los analistas y consultores esperan que la caída del Producto llegue a 9,5% este año, un fuerte deterioro adicional respecto a la encuesta anterior (se había estimado un disminución de 7%).
La inflación, en cambio, se ubicaría en niveles del 43%, en parte con la ayda de los números de estos últimos meses, marcados por el congelamiento de alimentos y servicios, la caída de la demanda y muchos precios que directamente no existen por el cierre de actividades.
Éste es el resumen de lo más importante del REM correspondiente a mayo:
-Los diez mejores pronosticadores de corto plazo del REM (Top-10) esperan una inflación minorista de 38,7%, según el relevamiento de mayo, con una baja de 4,3 p.p. respecto del relevamiento de abril. Es además 4,5 puntos inferior a la que surge del promedio del REM, donde los analistas del mercado proyectaron que la inflación minorista para diciembre de 2020 se ubicará en 43,3% interanual, disminuyendo en 1,2 p.p. respecto del nivel estimado en los pronósticos provistos a fines del mes de abril.
-Para abril de 2020 la mediana de las estimaciones de los participantes en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 2,3% mensual, no obstante, el dato observado se ubicó en 1,5%, lo que implicó una sobrestimación (error de pronóstico) de 0,8 p.p. Para el mes de mayo de 2020, la mediana de las estimaciones de los pronosticadores es 1,7%, mientras que el promedio del TOP-10 señala una variación de 1,9% mensual.
-Los analistas del REM prevén una fuerte contracción del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2020 de 9,5% (una caída de 2,5 p.p. con respecto a la pronosticada el mes previo). El TOP-10 de los mejores pronosticadores del crecimiento económico sugiere que la reducción del PIB durante 2020 sería en promedio de 9,4%, (-2,3 p.p. respecto de la encuesta previa). Si bien los participantes del REM esperan una mayor contracción del PIB que en la encuesta anterior para los primeros trimestres del año (y en particular para el segundo trimestre), la expectativa de crecimiento a partir del tercer trimestre de 2020 sugiere que el efecto de la pandemia se percibe como transitorio y que pronto se iniciará una recuperación de la actividad económica.
-Para junio los analistas del REM prevén una tasa BADLAR de bancos privados en pesos de 28,4% y un sendero mensual estable hasta alcanzar 29,2% en diciembre de 2020 (420 puntos básicos por encima del nivel que proyectaban en abril de 2020) y 27,7% a fines de 2021. En tanto, los mejores pronosticadores de tasa de interés (TOP-10) prevén en promedio que la tasa se ubicaría en 29,3% a fines de 2020.
-Los participantes del REM prevén que el tipo de cambio nominal promedio alcance $88,5 por dólar en diciembre 2020 (+$3,1 por dólar respecto del REM previo) y $122,4 por dólar en diciembre de 2021. Los pronosticadores que fueron más precisos para estimar esta variable con horizontes de corto plazo proyectan un nivel levemente inferior del tipo de cambio nominal promedio para fines de diciembre de 2020 ($87,26 por dólar).
