El banco estima que las exportaciones argentinas alcanzarán un récord de U$S 102.000 millones este año y prevé una inflación cercana al 20% en 2027. Sin embargo, advierte sobre las dificultades fiscales y la resistencia de los precios a desacelerarse.
El dólar cerraría 2026 en torno a los $1.615 y la inflación anual alcanzaría el 29%, según las proyecciones de BBVA Research. La entidad financiera prevé que la economía argentina continúe desacelerando el ritmo de aumento de los precios, aunque advierte que el proceso todavía enfrenta obstáculos fiscales y una actividad económica que avanza a menor velocidad de la esperada.
De acuerdo con el informe, la inflación podría aproximarse al 20% anual en 2027, mientras que las exportaciones, el ingreso de divisas y la acumulación de reservas funcionarían como pilares para sostener la estabilidad cambiaria.
El banco también mantiene su previsión de un superávit primario equivalente al 1,3% del Producto Bruto Interno (PBI) para 2026 y 2027, pese a las dificultades que plantea la evolución de la recaudación tributaria.
Dólar en Argentina: por qué BBVA espera estabilidad cambiaria
Uno de los principales respaldos para las proyecciones cambiarias es el desempeño del sector externo. BBVA Research estima que las exportaciones argentinas alcanzarán los U$S 102.000 millones en 2026, un récord impulsado por la producción de hidrocarburos, la minería y el sector agropecuario.
La entidad prevé que el superávit comercial supere los U$S 24.000 millones este año y se ubique por encima de los U$S 26.000 millones en 2027.
A ese flujo de divisas se suma el financiamiento obtenido por empresas y provincias mediante emisiones de deuda, que acumuló liquidaciones por U$S 18.000 millones en los últimos 12 meses, según el informe.
Este escenario contribuyó a que el Banco Central comprara más de U$S 14.500 millones en el mercado cambiario durante 2026, de acuerdo con los datos citados por BBVA.
La combinación de mayores exportaciones, financiamiento externo y compras de divisas constituye uno de los factores que sustentan la previsión de un dólar en torno a los $1.615 para diciembre.
Sin embargo, la evolución del tipo de cambio también dependerá de la demanda de divisas, el comportamiento de la actividad económica y la capacidad del Gobierno para sostener el equilibrio de las cuentas públicas.
Inflación 2026: BBVA espera una suba de precios del 29%
En materia de precios, BBVA proyecta que la inflación cerrará 2026 en el 29%, con un ritmo mensual cercano al 1,5% hacia el final del año.
El pronóstico supone una continuidad de la desaceleración inflacionaria, aunque el banco advierte que los precios todavía muestran resistencia a bajar más rápidamente.
Para 2027, la entidad espera que la inflación anual se aproxime al 20%. La concreción de ese escenario dependerá de la continuidad de la estabilidad cambiaria y de la reducción de la inercia nominal.
La evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC) será uno de los indicadores centrales para evaluar la marcha del programa económico y su capacidad para consolidar un escenario de mayor previsibilidad.
El desafío fiscal: cae la recaudación y el Gobierno ajusta el gasto
El frente fiscal aparece como uno de los principales desafíos identificados por BBVA Research. Según el informe, la recaudación tributaria acumuló una caída real interanual del 3% en lo que va de 2026, lo que complica el cumplimiento de las metas fiscales.
Frente a esa dinámica, el Gobierno redujo el gasto público un 2,5% interanual en términos reales para sostener el equilibrio de las cuentas.
La menor recaudación responde, según el análisis, tanto a la reducción de algunos impuestos —entre ellos, los derechos de exportación— como a una actividad económica que crece a un ritmo inferior al esperado.
Pese a esas dificultades, BBVA mantiene su previsión de un superávit primario equivalente al 1,3% del PBI tanto para 2026 como para 2027.
Ese resultado será relevante para evaluar la sostenibilidad del esquema fiscal, especialmente si los ingresos tributarios no recuperan dinamismo en los próximos meses.
Crecimiento económico: exportaciones e inversión, los motores para 2027
BBVA conserva su expectativa de que la Argentina encadene tres años consecutivos de crecimiento económico en 2027, una secuencia que, según el informe, no se registra desde el período 2006-2008.
Las exportaciones y la inversión serían los principales motores de esa expansión. El desarrollo de los sectores energético y minero, junto con el desempeño agropecuario, podría contribuir al ingreso de divisas y al crecimiento de la actividad.
No obstante, el banco advierte que persisten diferencias entre sectores y desafíos en el mercado laboral. La recuperación, por lo tanto, no necesariamente se distribuiría de manera uniforme entre las distintas actividades económicas.
El escenario proyectado combina una inflación en descenso, un tipo de cambio relativamente estable y superávit fiscal. Pero la evolución de la recaudación y la capacidad de sostener el crecimiento serán determinantes para que esas previsiones se cumplan.
