La emisión de deuda corporativa alcanzó niveles récord en el primer cuatrimestre. La baja del riesgo país, la mejora de las expectativas económicas y el regreso al financiamiento internacional impulsaron las colocaciones.
El mercado de capitales argentino atraviesa uno de sus mejores momentos de la última década. Durante los primeros cuatro meses de 2026, las empresas locales captaron más de US$6.200 millones mediante emisiones de deuda, el volumen más alto para un inicio de año desde 2015.
Según un informe de PwC Argentina, entre enero y abril se concretaron 142 colocaciones, el segundo registro más elevado de toda la serie histórica, solo por detrás del alcanzado en 2018.
El resultado refleja una combinación de factores que favorecieron el acceso al financiamiento corporativo: la caída del riesgo país, una mayor estabilidad macroeconómica, la reducción de las tasas de interés y el renovado interés de inversores locales e internacionales por activos argentinos.
Las obligaciones negociables lideran el crecimiento
El principal impulso provino de las obligaciones negociables (ON), que concentraron la mayor parte de las emisiones realizadas durante el período.
Las compañías colocaron ON por US$5.586 millones distribuidos en 100 operaciones, marcando un récord para un primer cuatrimestre desde que existen registros.
Además, las emisiones en dólares dominaron ampliamente el mercado. Los instrumentos denominados en moneda estadounidense representaron cerca del 90% de las colocaciones bajo Régimen General, con emisiones por US$4.962 millones.
Desde PwC señalaron que la mejora de las condiciones financieras permitió profundizar el desarrollo del mercado local y ampliar las alternativas de financiamiento para el sector privado.
“El mercado de capitales argentino continúa incrementando los niveles de emisiones primarias, impulsado por una mayor estabilidad de las condiciones macroeconómicas junto con un elevado apetito inversor, local e internacional, por instrumentos corporativos”, explicó Juan Tripier, director de Deals de PwC Argentina.
Regreso al mercado internacional
Uno de los datos más destacados del informe fue la reapertura del financiamiento externo para las empresas argentinas.
Entre enero y abril se realizaron ocho emisiones internacionales por un total de US$3.069 millones, el mayor volumen para un primer cuatrimestre de los últimos tres años.
La recuperación se produjo incluso en un contexto internacional marcado por episodios de volatilidad vinculados a tensiones geopolíticas que afectaron temporalmente la actividad de los mercados durante marzo.
Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025 hasta fines de abril de este año, las compañías argentinas lograron concretar 18 colocaciones internacionales por aproximadamente US$7.250 millones.
El informe atribuye gran parte de este avance a la compresión del riesgo país observada tras los comicios, un factor que redujo el costo de financiamiento y permitió recuperar el acceso a inversores extranjeros.
También crecieron los fideicomisos financieros
La mejora no se concentró únicamente en las grandes empresas. Los fideicomisos financieros también mostraron una evolución positiva durante el período.
Las emisiones alcanzaron US$630 millones a través de 42 colocaciones, lo que representó un crecimiento interanual del 11% en cantidad de operaciones y del 9% en volumen emitido respecto del mismo período de 2025.
Este tipo de instrumentos mantiene una fuerte demanda por parte de los inversores debido a las garantías adicionales que ofrecen, especialmente en un contexto donde algunos sectores comienzan a mostrar un incremento en los niveles de mora.
Qué espera el mercado para el resto de 2026
Los analistas consideran que el desempeño del mercado de capitales durante el resto del año dependerá principalmente de la consolidación del proceso de estabilización económica, la evolución del riesgo país y la capacidad del Gobierno para sostener la acumulación de reservas y la desaceleración inflacionaria.
Por ahora, los datos muestran un escenario favorable: las empresas recuperan acceso al financiamiento, los inversores vuelven a apostar por deuda corporativa argentina y el mercado de capitales registra niveles de actividad que no se observaban desde hace más de una década.
