La irregularidad del crédito volvió a subir en julio y la caída de los préstamos en agosto complica la esperada mejora del indicador
El Gobierno sostiene que la mora de los créditos alcanzó un “punto de inflexión” y que, después de tocar un techo, debería comenzar a bajar. Sin embargo, los últimos datos disponibles anticipan que la recuperación podría demorarse más de lo esperado.
El Banco Central (BCRA) difundirá el dato oficial de mora de julio durante la tercera semana de septiembre, mientras que el correspondiente a agosto se conocerá durante la segunda mitad de octubre.
Mientras tanto, la información presentada por la propia entidad y las estimaciones realizadas sobre la Central de Deudores permiten anticipar una nueva suba de la irregularidad durante julio y una señal menos favorable para agosto.
La mora volvió a subir en julio
El ratio de irregularidad del crédito al sector privado habría alcanzado el 7,7% en julio, 0,1 puntos porcentuales por encima del registro de junio.
De esta manera, la mora volvió a aumentar después de la baja marginal registrada durante el sexto mes del año, que había permitido cortar una racha de 17 meses consecutivos de incrementos.
La situación también se reflejó entre los distintos tipos de deudores.
La mora de las familias llegó al 12,9% en julio, frente al 12,8% de junio. En el caso de las empresas, la irregularidad alcanzó el 3,6%, también 0,1 puntos porcentuales por encima del dato del mes anterior.
Una estimación de la consultora 1816, elaborada a partir de información de la Central de Deudores del BCRA, mostró una evolución similar.
Según sus cálculos, la mora total del sector privado no financiero pasó del 7,63% en junio al 7,73% en julio. Entre las familias, avanzó del 12,77% al 12,94%, mientras que en las empresas subió del 3,50% al 3,61%.
El crédito cayó en agosto
La evolución del financiamiento agrega una dificultad para que el ratio de mora pueda comenzar a bajar rápidamente.
El Informe Monetario Mensual del BCRA indicó que los préstamos en pesos al sector privado retrocedieron 1% en términos reales y sin estacionalidad durante agosto.
La caída interrumpió cuatro meses consecutivos de incrementos marginales del stock de crédito.
El dato es relevante porque la evolución de la mora está determinada tanto por la cantidad de préstamos que ingresan en situación irregular como por el volumen total de crédito.
A comienzos de agosto, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, había explicado que el aumento de la mora había estado impulsado tanto por el numerador —el incremento de los préstamos con incumplimientos— como por el denominador, debido al estancamiento del crédito al sector privado.
Por ese motivo, el organismo esperaba que la irregularidad comenzara a descender a partir de dos factores: las refinanciaciones impulsadas por los bancos y la recuperación del stock de préstamos.
Bausili, de todos modos, había advertido que se trata de un proceso lento y con una dinámica propia difícil de acelerar.
Qué espera el Gobierno sobre la mora
En el equipo económico sostienen que no es necesaria una intervención para forzar una reducción de los niveles de mora, frente a los reclamos de distintos sectores de la oposición.
La posición oficial es que se trata de un asunto entre privados y que los bancos cuentan con niveles de solvencia suficientes para afrontar el proceso de refinanciación de los clientes con dificultades de pago.
Desde el Gobierno consideran, además, que la mora ya alcanzó un techo y comenzó una etapa de estabilización que debería desembocar en una reducción del indicador.
Sin embargo, los datos de julio muestran que ese cambio de tendencia todavía no se consolidó.
Familias y empresas siguen con niveles elevados de irregularidad
La mora de las familias continúa siendo el principal foco de presión dentro del sistema financiero.
En julio, el indicador llegó al 12,9%, por encima del 12,8% registrado en mayo y junio. Para la economista jefe de Invecq, Milagros Gismondi, esto implica que el techo de la irregularidad se mantuvo prácticamente en el mismo nivel durante el séptimo mes del año.
La especialista también consideró que la caída del crédito registrada en agosto hace “más difícil” que el próximo dato muestre una mejora significativa del ratio.
Si bien el numerador —los préstamos en situación irregular— muestra señales de una posible mejora, el crédito, que venía recuperándose de manera leve, volvió a retroceder durante agosto.
Por eso, la evolución de los próximos meses será clave para determinar si la mora efectivamente alcanzó su máximo o si el sistema financiero deberá atravesar un período más prolongado antes de comenzar a registrar una baja sostenida.
Los datos oficiales de julio y agosto permitirán confirmar si el “punto de inflexión” que señala el Gobierno finalmente se traduce en una reducción de la mora o si el proceso de normalización del crédito llevará más tiempo.
