El banco de inversión identifica oportunidades en Brasil, México, Perú y Argentina, con diferencias en valoración, rentabilidad y dividendos. Banco Macro y Galicia figuran entre las entidades argentinas con recomendación de compra, mientras que el riesgo macroeconómico sigue entre las variables a monitorear.
Las acciones de los bancos latinoamericanos presentan perspectivas diferentes de cara a 2027, en un escenario marcado por las brechas de valoración, las expectativas de crecimiento de las ganancias y los rendimientos por dividendos.
En su análisis regional, Bank of America (BofA) destaca oportunidades en distintos mercados, con recomendaciones que varían según la rentabilidad de las entidades, sus perspectivas de expansión y los riesgos económicos de cada país.
Brasil combina valoraciones relativamente bajas con dividendos elevados, México presenta expectativas de rentabilidad y crecimiento del crédito, mientras que Perú sobresale por sus perspectivas estructurales. En Argentina, el banco identifica potencial de apreciación en determinadas entidades, aunque advierte sobre la volatilidad vinculada al escenario macroeconómico y político.
El informe también muestra diferencias importantes entre las acciones de una misma plaza, por lo que la selección de activos ocupa un lugar central en el análisis de BofA.
Bancos de América Latina: qué mira Bank of America para 2027
La entidad financiera evalúa las acciones del sector a partir de indicadores como el crecimiento esperado de las ganancias, el retorno sobre el patrimonio, la relación entre precio y beneficios y los dividendos.
Estos son algunos de los conceptos utilizados en el análisis:
- P/E (precio/ganancias): compara el precio de una acción con las ganancias esperadas por cada título. Se utiliza para evaluar su valoración relativa.
- ROE (retorno sobre el patrimonio): mide la rentabilidad que obtiene una entidad financiera sobre el capital de sus accionistas.
- Rendimiento por dividendo: relaciona los dividendos esperados con el precio de la acción.
- Retorno total potencial: combina la apreciación proyectada del precio con el rendimiento estimado por dividendos, según los supuestos del análisis.
Las proyecciones corresponden a estimaciones de BofA para 2027 y no representan rendimientos garantizados.
Brasil: Itaú y Bradesco, entre las acciones destacadas por BofA
Los bancos brasileños cotizan, en promedio, a 7,5 veces las ganancias proyectadas para 2027. Para el conjunto del sector, BofA estima un crecimiento del beneficio neto del 13%, un ROE del 21% y un rendimiento por dividendo del 7%.
El retorno total potencial promedio calculado por la entidad alcanza el 23%.
Dentro del mercado brasileño, BofA asigna recomendación de compra a Itaú Unibanco y Bradesco, aunque con diferencias en sus perspectivas de valoración y rentabilidad.
Itaú Unibanco (ITUB4)
Bank of America fija un precio objetivo de BRL$51 (US$10,20) para Itaú Unibanco.
La estimación contempla un potencial de apreciación del 20% y un rendimiento por dividendo del 7%.
La entidad fundamenta su evaluación en la solidez del balance, la rentabilidad y la capacidad de ejecución del banco, incluso en escenarios macroeconómicos desafiantes.
Bradesco (BBDC4)
Para Bradesco, el precio objetivo es de BRL$23 (US$4,60).
BofA calcula un potencial de apreciación del 28% y un rendimiento por dividendo del 9%, lo que representa un retorno total potencial del 36%.
La tesis del banco de inversión contempla una posible recuperación de la entidad.
ABC Brasil, Banco do Brasil y Banrisul
La evaluación es diferente para otras entidades brasileñas, que reciben recomendación Underperform, una categoría que expresa una perspectiva de desempeño relativo menos favorable frente al parámetro de referencia utilizado por la entidad.
- ABC Brasil (ABCB4): precio objetivo de BRL$23 (US$4,60) y retorno total potencial del 3%.
- Banco do Brasil (BBAS3): precio objetivo de BRL$20 (US$4) y retorno total potencial de -4%.
- Banrisul (BRSR6): precio objetivo de BRL$11 (US$2,20) y retorno total potencial de -19%.
En el caso de Banco do Brasil, BofA proyecta un crecimiento de las ganancias del 34% en 2027, pero mantiene cautela por la calidad de los activos y la exposición a la cartera agrícola.
Para Banrisul, la entidad estima un ROE del 10% y un rendimiento por dividendo del 8%.
México: Gentera, Banco del Bajío y Regional, entre las acciones analizadas
El mercado mexicano presenta una combinación de rentabilidad, crecimiento y distribución de dividendos.
Para 2027, BofA proyecta un ROE promedio del 20%, un crecimiento de las ganancias del 9% y un rendimiento por dividendo del 6%. El P/E promedio se ubica en 7,7 veces las ganancias estimadas.
Dentro de ese escenario, Gentera, Banco del Bajío, Regional y Banorte aparecen entre las entidades con recomendación de compra.
Gentera (GENTERA)
Gentera cuenta con recomendación Buy y un precio objetivo de MXN$67 (US$3,62).
BofA calcula un retorno total potencial del 90%, con un ROE proyectado del 25% y un rendimiento por dividendo del 7%.
Banco del Bajío (BBAJIOO)
Para Banco del Bajío, el precio objetivo es de MXN$80 (US$4,32).
El retorno total potencial estimado alcanza el 47%.
Regional (RA)
Regional también presenta un retorno total potencial del 47%, según las estimaciones de BofA.
Banorte (GFNORTEO)
El precio objetivo de Banorte se ubica en MXN$243 (US$13,14), con un retorno total potencial del 32%.
Inbursa (GFINBURO)
Inbursa constituye una excepción dentro del grupo mexicano, con recomendación Underperform.
BofA establece un precio objetivo de MXN$44 (US$2,38) y calcula un retorno total potencial del 6%, compuesto por un potencial de apreciación del 4% y un rendimiento por dividendo del 2%.
El ROE proyectado para 2027 es del 12%.
Perú, Chile y Colombia: las diferencias entre los bancos andinos
Los bancos andinos cotizan a un P/E promedio de 10,1 veces las ganancias previstas para 2027.
BofA estima para el conjunto un crecimiento de beneficios del 12%, un ROE del 20%, un rendimiento por dividendo del 5% y un retorno total potencial del 20%.
Dentro de la región, Perú se destaca por las perspectivas de expansión del crédito, la baja penetración financiera y el desarrollo de los servicios digitales.
Intercorp Financial Services (IFS)
BofA asigna recomendación Buy a Intercorp Financial Services, con un precio objetivo de US$74.
El retorno total potencial estimado es del 40%.
La evaluación se apoya en las perspectivas económicas peruanas y en las posibilidades de crecimiento de los servicios financieros.
Credicorp (BAP)
Credicorp también recibe recomendación Buy.
La entidad fija un precio objetivo de US$467 y calcula un retorno total potencial del 29%.
Davivienda Group (PFDAVIGRP)
En Colombia, Davivienda Group cuenta con recomendación Buy y un precio objetivo de COP$43.518 (US$12,80).
BofA estima un retorno total potencial del 23% y destaca sus perspectivas de valoración y rentabilidad.
Itaú Chile (ITAUCL) y BCI (BCI)
En el mercado chileno, ambas entidades reciben recomendación Buy.
Para Itaú Chile, el precio objetivo es de CLP$26.812 (US$31,54), con un retorno total potencial del 17%.
En BCI, el retorno total potencial estimado alcanza el 18%.
Santander Chile, Banco de Chile y Cibest
BofA mantiene una recomendación Neutral para estas entidades, aunque proyecta retornos totales potenciales positivos.
- Santander Chile (SAN): retorno total potencial del 17%.
- Banco de Chile (CHILE): retorno total potencial del 19%.
- Cibest (CIB): retorno total potencial del 8%.
Banco de Chile presenta un P/E de 12,5 veces las ganancias previstas para 2027, el más elevado dentro del grupo andino analizado.
Para Cibest, BofA fija un precio objetivo de COP$86.617 para la acción local y de US$101 para el ADR. El retorno total potencial estimado incluye un 7% correspondiente a dividendos.
Argentina: Banco Macro y Galicia, con recomendación de compra
El mercado argentino presenta las mayores tasas de crecimiento de ganancias proyectadas entre los grupos regionales analizados.
BofA estima que los beneficios de los bancos argentinos aumentarán un 92% en promedio durante 2027. Además, proyecta un ROE del 14%, un P/E de siete veces las ganancias y un retorno total potencial del 40%.
Sin embargo, el informe advierte que las perspectivas de las entidades locales continúan vinculadas a la evolución de las condiciones macroeconómicas y políticas.
Banco Macro (BMA)
Banco Macro tiene recomendación Buy, con un precio objetivo de ARS$17.539 para la acción local y de US$112 para el ADR.
BofA proyecta un crecimiento de las ganancias del 136% en 2027 y un retorno total potencial del 47%.
Grupo Financiero Galicia (GGAL)
Galicia también recibe recomendación Buy.
El banco de inversión establece un precio objetivo de ARS$9.055 para la acción local y de US$58 para el ADS.
La proyección contempla un crecimiento de las ganancias del 67% y un retorno total potencial del 37%.
Supervielle (SUPV)
Supervielle tiene recomendación Neutral.
El precio objetivo se ubica en ARS$3.131 para la acción local y US$10 para el ADS.
BofA calcula un potencial de apreciación del 19% y un rendimiento por dividendo del 1%, para un retorno total potencial del 20%.
Qué riesgos identifica BofA para los bancos latinoamericanos
Las perspectivas para 2027 presentan diferencias según el mercado y las condiciones que enfrenta cada sistema financiero.
En Brasil, el análisis se concentra en las tasas de interés y la calidad crediticia. En México, considera la expansión de los préstamos y la evolución del T-MEC.
Para Perú, BofA destaca factores estructurales vinculados con el crecimiento económico y la penetración financiera. En Chile, la valoración de las acciones constituye una variable relevante, mientras que en Colombia se consideran las perspectivas de recuperación económica.
En Argentina, el escenario macroeconómico y político continúa siendo un factor central para evaluar las acciones bancarias.
BofA también advierte que los antecedentes de volatilidad previos a las elecciones siguen presentes entre las preocupaciones de los inversores y podrían condicionar el comportamiento del mercado en el corto plazo.
En ese contexto, las proyecciones de crecimiento de ganancias, los dividendos y los precios objetivo ofrecen referencias para analizar las acciones del sector, pero están sujetas a cambios en las condiciones económicas y financieras de cada país.
