El ministro de Economía contó en París que un inversor le hizo la misma consulta tres veces en Nueva York: qué pasará con la reelección de Javier Milei. Caputo respondió con sus argumentos sobre los pesos, la dolarización y las herramientas disponibles para afrontar una eventual presión cambiaria.
Luis Caputo reveló durante el Argentina Week de París cuál fue la principal preocupación que le planteó un inversor durante una reunión en Nueva York la semana pasada: la posibilidad de que Javier Milei sea reelegido en las elecciones presidenciales de 2027 y el eventual impacto de ese proceso sobre el mercado cambiario.
Según relató el ministro de Economía, el inversor le hizo tres veces la misma pregunta: “Dame tranquilidad sobre la reelección”.
Caputo explicó que existe preocupación entre los inversores por la incertidumbre electoral y que esa inquietud podría traducirse en una mayor volatilidad cambiaria. Para responder, presentó ante empresarios, funcionarios y gobernadores un escenario basado en la cantidad de pesos existente en la economía, la demanda potencial de dólares y las herramientas con las que cuenta el Gobierno.
“Quiero mostrarles por qué estamos muy cómodos con estas dos preocupaciones”, sostuvo el ministro, en referencia a las elecciones de 2027 y la volatilidad cambiaria.
Caputo calculó una eventual dolarización de US$7.000 millones
Uno de los argumentos utilizados por Caputo fue la experiencia previa a las elecciones legislativas de 2025.
Según explicó, los argentinos y las empresas dolarizaron en promedio unos US$1.700 millones por mes durante el último año, pero antes de las elecciones legislativas se produjo un adelanto de esa demanda.
Para el ministro, si se repitiera un comportamiento similar antes de las elecciones presidenciales de 2027, la demanda adicional de dólares podría ubicarse en torno a US$7.000 millones.
Caputo sostuvo que ese monto podría ser compensado por una oferta de divisas superior a los US$9.000 millones, derivada de las inversiones y de la mejora de la balanza comercial.
El funcionario agregó que la cantidad de pesos de la economía no creció significativamente durante el último año y que la base monetaria, medida en dólares, se encuentra cerca de mínimos de la década.
El Gobierno habla de una “munición” de US$75.000 millones
A ese flujo de dólares, Caputo sumó las herramientas financieras y cambiarias que, según su exposición, le permitirían afrontar eventuales presiones sobre el mercado.
El ministro estimó una “munición” de US$75.000 millones, compuesta por distintos instrumentos y fuentes de divisas.
Entre ellos mencionó:
- El swap con China.
- Un swap de US$20.000 millones con Estados Unidos.
- Unos US$14.500 millones comprados por el Banco Central (BCRA).
- Una posición de alrededor de US$15.000 millones en el mercado de futuros.
Caputo señaló además que las compras de dólares del BCRA podrían alcanzar los US$20.000 millones, aunque no precisó en qué plazo podría alcanzarse ese nivel.
“Tenemos una munición de US$75.000 millones”, afirmó ante los inversores.
El ministro también sostuvo que algunos participantes del mercado podrían intentar presionar contra el peso, pero advirtió que, según su escenario, podrían enfrentar pérdidas superiores a las registradas en octubre del año pasado.
Más pesos y deuda: los otros argumentos de Caputo
Caputo también puso el foco en la composición de los pasivos del Tesoro.
Según explicó, la proporción de deuda en pesos que vence después de las elecciones pasó del 15% a casi el 45% del stock total. El resto, afirmó, corresponde esencialmente a capital de trabajo.
El ministro utilizó estos datos para explicar por qué el Gobierno considera que una eventual dolarización previa a las elecciones no tendría el mismo impacto que en otros períodos.
“Lo que la gente hizo fue adelantar dolarización. No hay creación de pesos. Eso es lo máximo que pueden hacer”, señaló.
Qué dijo Caputo sobre el riesgo electoral
La incertidumbre vinculada con las elecciones de 2027 fue uno de los temas centrales de la presentación.
Caputo reconoció que la preocupación aparece entre los inversores y que la consulta estuvo presente durante su encuentro en Nueva York, realizado en la sede de JPMorgan.
El ministro sostuvo que el Gobierno no espera necesariamente el escenario electoral que, según dijo, aparece en algunas interpretaciones públicas, aunque aseguró que se prepara considerando también la posibilidad de que ese diagnóstico sea incorrecto.
En la presentación oficial, Caputo resumió su posición con una frase dirigida a los inversores: “El riesgo no está en las elecciones sino en perderse la oportunidad de invertir en Argentina”.
El argumento político de Caputo sobre la reelección
Para explicar por qué considera que el Gobierno puede mantener su respaldo electoral, Caputo presentó un cuadro comparativo de las administraciones de Cristina Kirchner, Mauricio Macri, Alberto Fernández y Javier Milei.
El cuadro incluía variables como déficit fiscal, deuda, inflación y pobreza. Caputo sostuvo que la gestión de Milei presentaba el mejor desempeño en cada uno de los indicadores seleccionados.
A partir de esa comparación, el ministro afirmó que los argentinos no deberían subestimar el respaldo que puede generar el cambio de política económica.
Se trata, en este punto, de una interpretación política del ministro sobre el comportamiento electoral futuro, no de un dato que permita anticipar el resultado de las elecciones de 2027.
Milei defendió su política industrial en París
El discurso central del Argentina Week estuvo a cargo de Javier Milei, quien defendió el modelo económico de su Gobierno y rechazó las críticas sobre su impacto en la industria.
“Es falaz que nuestro modelo destruye la industria”, afirmó el Presidente.
Según Milei, la combinación de energía barata, minerales, producción agropecuaria y una economía abierta puede generar una industria competitiva.
El Presidente contrapuso ese modelo con una industria que, según su descripción, depende de subsidios, restricciones cambiarias y barreras de entrada para limitar la competencia.
Durante su exposición también destacó el volumen de proyectos vinculados con el RIGI. Según sus cifras, durante los primeros dos años del régimen se aprobaron inversiones por más de US$45.000 millones, mientras que se presentaron proyectos por unos US$200.000 millones.
Milei habló de una eventual victoria en primera vuelta
En relación con las elecciones de 2027, Milei planteó un escenario hipotético: si su espacio repitiera los 17 puntos obtenidos en las elecciones legislativas, sostuvo que estaría en condiciones de ganar en primera vuelta.
También habló de un eventual escenario legislativo con control de la Cámara de Diputados y una distancia reducida respecto de la mayoría en el Senado.
El Presidente aseguró además que el Gobierno no recurriría a un “Plan Platita” para las elecciones y afirmó que “el activo más importante de nuestro Gobierno es su palabra”.
Estas declaraciones forman parte de su planteo político de cara a 2027 y no constituyen una proyección independiente sobre el resultado electoral.
El agradecimiento de Milei a los gobernadores
Durante su discurso, Milei también destacó el respaldo de legisladores pertenecientes a partidos provinciales y agradeció a los gobernadores presentes en París por el acompañamiento a las reformas impulsadas por el Gobierno.
El Presidente sostuvo que las reformas no fueron aprobadas únicamente por legisladores de La Libertad Avanza, sino también con el respaldo de representantes de fuerzas provinciales vinculadas con gobernadores.
“Rico como un argentino”: el cierre del discurso de Milei
Milei cerró su exposición con una referencia a la historia económica argentina.
Según explicó, hace unos 120 años Argentina llegó a ubicarse entre los países con mayor PBI per cápita del mundo y, de acuerdo con su relato, en Francia se acuñó entonces la expresión “Rico como un argentino”.
El Presidente planteó como objetivo que esa frase vuelva a utilizarse para describir a la Argentina.
“Nuestro objetivo es que ‘Rico como un argentino’ vuelva a sonar en boca de todos”, afirmó durante su discurso en París. La Casa Rosada publicó posteriormente la exposición completa del mandatario.
El mensaje formó parte del argumento de Milei para presentar las reformas económicas como una oportunidad para atraer inversiones y recuperar el crecimiento. El Argentina Week reúne en París a funcionarios argentinos, gobernadores y ejecutivos de empresas internacionales con el objetivo de promover inversiones en sectores como energía, minería, agroindustria y tecnología.
