El equipo económico confirmó que eliminará la propuesta que gravaba con Ganancias las operaciones con certificados que representan acciones extranjeras. “Quedó de un borrador viejo. Se va a retirar”, aclaró Felipe Núñez, asesor de Luis Caputo.
El Gobierno de Javier Milei retirará del proyecto de Ley de Competitividad Financiera el artículo que proponía aplicar un impuesto del 15% a las ganancias por la venta de Cedears. La iniciativa había generado críticas entre operadores y analistas del mercado de capitales apenas unas horas después de su presentación en el Congreso.
“Quedó de un borrador viejo. Se va a retirar”, afirmó Felipe Núñez, asesor del ministro de Economía, Luis Caputo, en redes sociales.
El proyecto de reforma del mercado de capitales había ingresado este lunes a la Cámara de Diputados con una disposición que buscaba equiparar el tratamiento tributario de los Certificados de Depósito Argentinos (Cedears) con el de los activos extranjeros que representan.
Sin embargo, tras la reacción negativa del mercado, el equipo económico anticipó que dará marcha atrás con esa parte de la iniciativa.
Qué proponía el Gobierno para los Cedears
El texto original contemplaba aplicar una alícuota del 15% del impuesto a las Ganancias sobre las ganancias derivadas de la venta de Cedears. Estos instrumentos cotizan en la Bolsa argentina y representan acciones o fracciones de acciones de compañías del exterior.
La propuesta buscaba establecer un criterio de transparencia fiscal o look-through: que los certificados recibieran el mismo tratamiento impositivo que el activo subyacente, es decir, la acción extranjera que representan.
Según los fundamentos del proyecto, la normativa vigente permitía que los inversores compraran Cedears para acceder a activos internacionales y aprovechar la exención impositiva aplicable a determinados valores negociables locales.
El Ejecutivo argumentaba que esa diferencia generaba un arbitraje regulatorio y una distorsión en el sistema tributario. La modificación alcanzaría a los certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026.
La disposición fue incluida en el proyecto firmado por el jefe de Gabinete, Diego Santilli, y los ministros Luis Caputo, Federico Sturzenegger y Alejandra Monteoliva.
Las críticas del mercado a la iniciativa
La posibilidad de gravar las operaciones con Cedears provocó cuestionamientos de operadores, analistas y referentes del mercado de capitales.
Ramiro Marra, director de Bull Market Brokers y exdirigente de La Libertad Avanza, cuestionó la propuesta en redes sociales: “Si era para hacer esto, por suerte me echaron…”.
También se expresó Franco Tealdi, managing partner de IEB Córdoba, quien sostuvo que la medida no incentivaría la inversión local y podría favorecer la exteriorización de capitales.
“Si tenés la misma presión fiscal en un activo doméstico que en un activo exterior, te vas al activo exterior”, planteó. Según su análisis, algunos inversores habían reemplazado posiciones en activos extranjeros por Cedears para evitar el impacto impositivo.
Tealdi también cuestionó la posibilidad de controlar la operatoria de pequeños inversores que compran certificados vinculados con empresas como Coca-Cola o fondos que siguen al índice S&P 500.
El especialista advirtió que una nueva carga tributaria podría reducir el flujo de personas físicas hacia el mercado de capitales argentino, al que describió como todavía pequeño.
Con el anuncio de Núñez, el Gobierno anticipó que eliminará la disposición antes de avanzar con el tratamiento legislativo del proyecto.
