El estratega Michael Wilson sostiene que el impulso bursátil podría recuperarse después de una fuerte corrección. La expectativa es que el liderazgo del mercado rote desde los semiconductores hacia compañías con ganancias estables, márgenes sólidos y mayor eficiencia operativa.
El mercado bursátil estadounidense podría recuperar impulso durante los próximos meses gracias a la fortaleza de las ganancias empresariales, según el estratega de Morgan Stanley Michael Wilson.
Después de una de las mayores correcciones registradas por las acciones vinculadas al impulso, Wilson considera que el liderazgo del mercado está comenzando a cambiar. La expectativa es que los inversores vuelvan a privilegiar las denominadas acciones de calidad, caracterizadas por un historial de ganancias estable, márgenes sólidos y eficiencia operativa.
Entre los sectores que comenzaron a ganar atractivo aparecen las aseguradoras y las compañías vinculadas con equipos y servicios sanitarios.
Morgan Stanley espera una rotación dentro de Wall Street
Wilson señaló que los inversores están abandonando de manera agresiva las acciones de semiconductores, después del fuerte desempeño que habían mostrado durante buena parte del año.
Uno de los factores detrás de este movimiento es la creciente preocupación por el nivel de gasto de capital de las grandes empresas tecnológicas, especialmente en proyectos relacionados con inteligencia artificial.
Mientras tanto, la temporada de resultados empresariales del segundo trimestre mostró una evolución favorable.
Según datos de Bloomberg Intelligence citados en el informe, las ganancias por acción registraron un crecimiento interanual del 29%, mientras que las compañías del S&P 500 están superando las expectativas de beneficios en un 86%, el nivel más elevado de los últimos cinco años.
Las acciones de calidad toman protagonismo
Para Wilson, el mercado se encuentra en una etapa en la que el ciclo económico comienza a madurar.
En este escenario, considera que el liderazgo debería desplazarse desde las empresas de menor calidad hacia compañías capaces de sostener ganancias más estables, márgenes elevados y eficiencia operativa.
La estrategia supone un cambio respecto de la etapa anterior, cuando las compañías vinculadas con el crecimiento y, particularmente, los semiconductores y la inteligencia artificial concentraban buena parte del interés de los inversores.
La tesis de Morgan Stanley apunta a que la fortaleza de los resultados empresariales puede convertirse en el principal respaldo del mercado durante la segunda mitad del año.
Goldman Sachs también ve una oportunidad para las acciones
La visión de Morgan Stanley coincide parcialmente con la de otros grandes bancos de Wall Street.
Una cesta de acciones de alto crecimiento elaborada por Goldman Sachs acumula una caída del 35% desde su máximo de junio, aunque todavía registra una ganancia del 9,4% en lo que va del año, en línea con el S&P 500.
El estratega de Goldman Sachs, Ben Snider, consideró que la reciente consolidación de las acciones vinculadas con la inteligencia artificial no resulta excepcional si se compara con otros ciclos anteriores de impulso.
Además, el desapalancamiento de los inversores podría generar condiciones más favorables hacia adelante, aunque la evolución definitiva dependerá de la fortaleza de los próximos resultados empresariales.
JPMorgan espera que la tecnología deje de liderar
El estratega de JPMorgan, Mislav Matejka, también considera improbable que la inteligencia artificial y el sector tecnológico en general sean los principales motores de las ganancias bursátiles durante la segunda mitad del año.
Su escenario contempla una expansión más amplia del mercado, con una participación creciente de otros sectores.
Sin embargo, Matejka advirtió que las acciones de semiconductores se encuentran cerca de niveles de sobreventa y que el impulso de las ganancias por acción continúa siendo positivo.
Por ese motivo, espera que el sector pueda estabilizarse después de la fuerte corrección.
Morgan Stanley ve al S&P 500 en 8.000 puntos
Uno de los pronósticos más relevantes de Wilson está relacionado con el futuro del S&P 500.
El estratega considera que la mayor ponderación de empresas de alta calidad dentro del índice, combinada con una mejora en las revisiones de las estimaciones de ganancias, podría impulsar al principal índice bursátil estadounidense hasta los 8.000 puntos hacia finales de año.
El S&P 500 había cerrado la última rueda mencionada en el informe en 7.489,72 puntos.
La proyección implica que el índice todavía tendría margen para avanzar si las ganancias empresariales mantienen el ritmo esperado.
El mercado depende ahora de los resultados empresariales
El escenario planteado por los grandes bancos de Wall Street coloca a los resultados empresariales en el centro de la evolución bursátil.
La fortaleza de las ganancias podría permitir que el mercado amplíe su liderazgo más allá de las compañías tecnológicas y de inteligencia artificial.
Para Morgan Stanley, el proceso de maduración del ciclo económico favorece a empresas con balances más sólidos y resultados previsibles.
En paralelo, la corrección de los semiconductores podría estar llegando a una etapa de estabilización, especialmente si las próximas presentaciones de resultados confirman que el crecimiento de las ganancias continúa siendo sólido.
Así, el mercado enfrenta una nueva etapa en la que la calidad de las ganancias y la capacidad de las empresas para sostener sus márgenes podrían pesar tanto como el potencial de crecimiento.
