Argentina seguirá fuera de los principales índices internacionales de acciones. MSCI confirmó este martes que mantendrá al país en la categoría Standalone y no iniciará el proceso formal de consultas para una eventual reclasificación, una decisión que aleja la posibilidad de volver a integrar los índices de Mercados de Frontera o Mercados Emergentes en el corto plazo.
La definición era seguida de cerca por inversores y operadores financieros, ya que una mejora en la clasificación podría facilitar el ingreso de capitales internacionales hacia las acciones argentinas.
Qué decidió MSCI sobre Argentina
Al presentar la revisión anual de clasificación de mercados para 2026, MSCI no realizó ninguna mención específica a Argentina. De esta manera, el país continuará en la categoría Standalone, donde fue ubicado en 2021 luego de la reintroducción de controles cambiarios y restricciones para el movimiento de capitales.
La decisión implica que Argentina seguirá excluida de los índices que utilizan numerosos fondos internacionales como referencia para asignar inversiones.
En las últimas semanas había crecido la expectativa de que MSCI pudiera al menos abrir una consulta para evaluar una futura reclasificación, especialmente después de las mejoras crediticias otorgadas por las calificadoras internacionales Fitch Ratings y S&P Global.
Por qué es importante una reclasificación
El eventual regreso de Argentina a una categoría superior podría generar un importante flujo de fondos hacia el mercado local.
Según estimaciones de Morgan Stanley, si el país volviera a integrar el índice MSCI Emerging Markets, las acciones argentinas podrían captar alrededor de US$4.500 millones provenientes de fondos activos y pasivos que replican o toman como referencia ese indicador.
Sin embargo, la propia MSCI había anticipado días atrás que no observaba avances suficientes en materia de accesibilidad del mercado argentino, un aspecto clave dentro de sus evaluaciones.
Cuándo podría volver Argentina a los índices de MSCI
Analistas del mercado consideran que una reclasificación recién podría comenzar a discutirse durante 2027.
Milo Farro, de Rava Bursátil, señaló que la decisión conocida este martes implica que la recalificación deberá esperar al menos hasta el próximo año, ya que todavía persisten restricciones cambiarias y desafíos vinculados al acceso de los inversores internacionales.
Por su parte, Eric Ritondale, economista jefe de Puente, explicó que MSCI concluyó que no hubo mejoras suficientes respecto de 2024 y confirmó que Argentina no ingresará al proceso formal de revisión, un paso indispensable antes de cualquier ascenso de categoría.
Según el especialista, el escenario más probable es que durante 2027 se consoliden nuevas medidas de apertura financiera y que recién entonces MSCI evalúe incorporar al país a una lista de revisión.
¿Argentina puede volver directamente a Mercado Emergente?
Los analistas destacan que Argentina ya cumple con los requisitos de tamaño y liquidez que exige MSCI para categorías superiores.
De hecho, el país integró el índice de Mercados Emergentes hasta 2021 y perdió esa condición exclusivamente por las restricciones cambiarias, no por falta de desarrollo del mercado de capitales.
Por ese motivo, si MSCI considera que la apertura económica y financiera es sostenible en el tiempo, existe la posibilidad de que Argentina vuelva directamente a la categoría de Mercado Emergente, sin necesidad de pasar previamente por la categoría de Mercado de Frontera.
No obstante, el principal desafío sigue siendo demostrar que las reformas implementadas son permanentes y que no existe riesgo de retrocesos en materia de acceso al mercado.
Qué espera el mercado
Antes de conocerse la decisión, Morgan Stanley había publicado un informe titulado “Messi sí, MSCI todavía no”, donde anticipaba que una reclasificación a Mercado Emergente difícilmente ocurriera antes de 2028.
La entidad consideró además que una eventual consulta para regresar a la categoría de Mercado de Frontera no sería especialmente positiva, debido al reducido volumen de activos administrados por fondos que siguen ese índice.
Por ahora, la decisión de MSCI mantiene sin cambios el escenario para los activos argentinos. El mercado deberá seguir esperando señales más contundentes de apertura y estabilidad para volver a formar parte de los principales índices bursátiles globales.
