Por qué dólar “Contado Con Liqui” podría superar los $100 en diciembre

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Los precios reprimidos y un eventual acuerdo social podrían presionar el tipo de cambio que surge de las operaciones bursátiles. Informe de Delphos.

El dólar que surge de las operaciones bursátiles llamado “Contado con Liquidación” podría superar los 100 pesos en diciembre próximo, debido a la inflación reprimida y a otros factores adicionales que presionarían sobre este tipo de cambio en un mercado con controles cambiarios, consignó Delphos Investment.

Lo supuestos de Delphos para este cálculo implican inflaciones mensuales del 7% en noviembre y diciembre, y del 5% en enero próximo.

El informe de la consultora especializada consideró cinco factores inflacionarios que podrían desatarse en los próximos meses, especialmente luego de la elección presidencial del 27 de octubre:

1. Reestablecimiento del IVA a la canasta básica: Ya existe un pronunciamiento contrario de la Corte Suprema en relación a la reducción del IVA y sería una de las primeras medidas que podrían tomarse una vez pasado el acto electoral.

2. Precio de la nafta: el congelamiento del precio de los combustibles ya tiene impacto en la actividad de Vaca Muerta, foco de esperanza para un potencial gobierno de Alberto Fernández. No se va a demorar mucho en que sincere este rubro. La pregunta del millón es si el mismo será total, implicando un alza del precio de las naftas de más del 30% o apenas parcial. Esta segunda opción parece la más razonable desde el punto de vista político.

3. Reacomodamientos pre Acuerdo Económico y Social: la historia nos enseñó que la inflación se acelera fuertemente en los meses previos a la firma de un acuerdo de este tipo.

4. Congelamiento de tarifas de servicios público: des-dolarizar las tarifas no implica que no deban aumentar medidas en pesos. Y el precio del gas está directamente relacionado con la actividad de Vaca Muerta, por lo que no puede dejarse este precio sin “tocar” eternamente.

5. Retraso en aumentos de precios de algunos servicios como telefonía y prepagas: las presiones de algunos sectores regulados se acumulan demandando algunos reajustes parciales sumamente necesarios.

Delphos planteó tres escenarios que contemplen una inflación proyectada para el período noviembre 2019 / enero 2020:

A. Optimista: permitiría suponer un sendero controlado de precios que implique una inflación acumulada en dicho trimestre de 11%.

B. Base: sería el de una aceleración debido a los factores de inflación reprimida que llevaría a estimar una inflación acumulada trimestral del 20%.

C. Pesimista: 29% de suba de precios en dicho período seguiría la lógica del caso base pero bajo el supuesto que se escapa parcialmente de control.

En el escenario Base, Delphos considera que el CCL podría tener un soporte en los $/US$ 68,9, 73,8 y 78,1 para noviembre, diciembre y enero´20, respectivamente. La resistencia se situaría en $/US$ 83,4, 89,2 y 94,5 respectivamente para dichos meses. En tanto que la zona de “overshooting” alcanzaría a $/US$ 94,9, 101,5 y 107,6.

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