“El espacio para medidas de estímulo es muy acotado’, indicaron desde la sociedad bursátil. Con el déficit fiscal financiado 100% con emisión monetaria, la inflación de los próximos 12 meses llegará al 70%.
Los pronósticos sobre la evolución de la economía argentina van de mal en peor. Un informe elaborado por el Grupo SBS indicó que espera que la economía finalmente muestre una caída de 12,5% ante la caída récord de abril y el refuerzo de la cuarentena en la zona de AMBA. Además, explican que los instrumentos para ayudar a la economía a salir de la crisis son acotados.
“La clave está en evitar cierres masivos de empresas, aunque sin espacio para medidas de estímulo esto implica que hay que hallar una forma de producir sin asumir un riesgo sanitario desmedido. Suena más fácil decirlo que ponerlo en práctica”, indican.
El trabajo define como ‘delicada” la situación productiva y que el espacio para medidas de estímulo es acotado. “Creemos que la recuperación del segundo semestre será parcial y muy gradual”.
Por otra parte, el trabajo advierte sobre un posible repunte inflacionario. “Los datos de alta frecuencia aceleraron acercándose a niveles pre crisis. Esto sugiere que el efecto de la recesión está quedando atrás, dando mayor influencia a los factores monetarios”.
La emisión monetaria para financiar al Tesoro es muy significativa: creció 128% en los últimos 12 meses y 61% desde que comenzó la crisis.
“Esto se traduce en presiones en el mercado cambiario y monetario, con una brecha cambiaria creciente y tasas de interés deprimidas. El ancla cambiaria no está funcionando porque la tasa de devaluación no es suficientemente alta, por eso la emisión se traduce en un deterioro de las expectativas de inflación”, explican.
En concreto, esperamos un sendero de inflación con forma de “U” con la normalización económica marcando el inicio de una aceleración que llevaría a la inflación a 46% este año y 70% a 12 meses.
