El Nasdaq alcanzó un nuevo máximo mientras el Ibovespa avanzó más de 7% y el real se fortaleció más de 4%. Los mercados reaccionaron al resultado de la primera vuelta presidencial de Brasil y a las expectativas sobre la política fiscal.
Wall Street cerró con subas el lunes, impulsado por las acciones tecnológicas, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro volvieron a aumentar. El S&P 500 ganó 0,66% y el Nasdaq Composite avanzó 1,05%, hasta alcanzar un nuevo récord.
El movimiento se produjo en un contexto de mayor presión sobre las tasas de interés en Estados Unidos. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió al menos siete puntos básicos, hasta 5,34%, mientras que la referencia a 30 años llegó a 5,7%. Ambos niveles fueron los más altos desde 2002.
Las acciones tecnológicas sostienen a Wall Street
El indicador de las Siete Magníficas avanzó 1,20%, respaldado por las expectativas sobre las ganancias corporativas y la inversión vinculada con inteligencia artificial.
Mark Hackett, de Nationwide, señaló que las ganancias empresariales funcionan como contrapeso frente a la presión que ejercen las tasas sobre las valuaciones.
Desde Morgan Stanley Wealth Management, Lisa Shalett atribuyó la resistencia de las acciones frente a la caída de los bonos a la aceleración económica y a la menor sensibilidad del auge de la inteligencia artificial frente a las tasas.
Michael Wilson, también de Morgan Stanley, observó oportunidades en sectores vinculados al ciclo económico después de la caída de las valuaciones registrada desde comienzos del verano.
UBS Chief Investment Office, en tanto, considera que las acciones todavía tienen margen para avanzar durante los próximos seis a 12 meses, aunque advirtió que el recorrido podría estar acompañado por volatilidad.
Tasas e inflación vuelven al centro de la escena
El avance de Wall Street se produjo mientras el mercado de bonos mostraba señales de mayor tensión.
El informe ISM mostró una desaceleración del sector de servicios durante septiembre, aunque también registró nuevas señales inflacionarias. El índice de precios pagados llegó a 74 puntos, su nivel más alto desde julio de 2022.
Los swaps asignaban cerca de 25% de probabilidad a una suba de tasas de la Reserva Federal en octubre y descontaban por completo un incremento de 25 puntos básicos para diciembre.
Las minutas de la reunión de septiembre de la Fed aparecen como una de las referencias centrales para el mercado durante la semana.
Bank of America también planteó un cambio en las preferencias de los inversores. Savita Subramanian señaló que puede resultar más difícil obtener ganancias adicionales de las posiciones que favorecen a las compañías beneficiadas por el gasto de capital en inteligencia artificial, debido a que parte de esa diferencia ya está incorporada en los precios.
Brasil: el Ibovespa marcó un récord tras la primera vuelta
Brasil concentró una de las principales reacciones de los mercados latinoamericanos después de las elecciones.
El Ibovespa saltó más de 7% hasta alcanzar un máximo histórico, mientras que el real se fortaleció más de 4%. Flávio Bolsonaro obtuvo cerca del 47% de los votos frente al 45% de Luiz Inácio Lula da Silva en la primera vuelta.
El resultado modificó las expectativas de los inversores sobre la política económica y fiscal del próximo gobierno. Los contratos de swaps de tasas brasileñas cayeron más de 130 puntos básicos ante la expectativa de que un ajuste de las cuentas públicas pueda abrir espacio para menores tasas de interés.
Citigroup recomendó aumentar las posiciones alcistas sobre acciones y bonos brasileños, mientras que JPMorgan elevó su recomendación sobre la bolsa del país y estimó un potencial de avance de hasta 20% ante la posibilidad de una mayor disciplina fiscal.
Elisa Machado, socia y economista jefe de KAT Investimentos, señaló que el eje para los mercados está en la posibilidad de un cambio en la trayectoria fiscal. Según su análisis, una menor prima de riesgo en las tasas largas puede favorecer al real y a los activos domésticos.
Qué mira ahora el mercado brasileño
El resultado electoral llevó a los inversores a concentrarse en la posibilidad de un cambio en la orientación fiscal y en su impacto sobre las tasas, el tipo de cambio y las acciones.
La reacción inicial fue particularmente fuerte en la bolsa y en el real. El siguiente paso para los mercados será evaluar si las expectativas incorporadas después de la primera vuelta se traducen en señales concretas sobre la política económica.
Mientras tanto, Wall Street enfrenta un escenario diferente: las ganancias empresariales y la inversión en inteligencia artificial sostienen a las acciones, pero los rendimientos de los bonos en máximos desde 2002 vuelven a poner el costo del dinero y la inflación en el centro de la discusión.
