Por Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL
El octavo mes del año terminó en los mercados financieros globales con una marcada reconfiguración de carteras y una extrema volatilidad geopolítica y monetaria. En el plano internacional, Wall Street logró quebrar una racha de dos meses consecutivos con pérdidas y cerrar agosto con saldo positivo, impulsado por una sólida temporada de balances corporativos, liderada por el informe de Nvidia (+106% YoY en ingresos) y el rally en el sector de software, junto al renovado impulso del ecosistema cripto. El entusiasmo bursátil logró amortiguar el impacto del endurecimiento del discurso del titular de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole, y el recrudecimiento militar entre EE. UU. e Irán que volvió a impulsar al crudo por encima de los USD 90 el barril.
En el frente local, la plaza financiera completó un mes adverso para los títulos públicos. Afectados por la volatilidad en las tasas internacionales, pero más por factores idiosincráticos locales, los bonos soberanos hard dollar acumularon retrocesos cercanos al 3% en agosto, empujando de esta forma al Riesgo País a consolidarse por encima de los 512 puntos básicos (un salto de ~100 puntos en el mes). En contraste, la renta variable mostró signos de recuperación sobre el cierre, con el S&P Merval rebotando hacia la zona de los USD 1.900 en dólares.
Wall Street: Nvidia y las criptos se destacan en el mes tras el tono firme de Warsh y la escalada en Ormuz
A nivel internacional, agosto combinó hitos históricos en el sector tecnológico con una recalibración de expectativas sobre la política monetaria estadounidense y choques en el mercado energético.
- Nvidia consolida el liderazgo en Inteligencia Artificial y vuelan Salesforce y las criptos: La presentación de resultados de Nvidia actuó como el gran catalizador del mes al reportar ingresos récord por USD 92.220 millones y anticipar una guía de crecimiento del 70% para el ejercicio fiscal 2028, añadiendo más de USD 440.000 millones a su capitalización bursátil. Por su parte, también se vio optimismo en el sector de software con contundentes subas en Salesforce (+22,87%) y CrowdStrike (+20,86%). En paralelo, los activos digitales registraron un sólido ‘rally’ mensual impulsado por la expectativa de la Ley Clarity: Bitcoin roza los USD 78.000 (acumulando un salto superior al 23% en el mes) mientras Ethereum (+31%) y Solana (+40%) captaron fuerte flujo institucional.
- Warsh en Jackson Hole inclina las apuestas hacia una suba de tasas: En su esperada intervención en Wyoming, Kevin Warsh afirmó que la inflación núcleo (PCE en 3,3% interanual) “no ha mejorado de manera significativa”. El mensaje ‘hawkish’ impulsó las probabilidades de un ajuste de 25 pb para la reunión de septiembre de la Fed por encima del 60%, elevando la tasa del bono a 10 años al 4,75% y presionando a la curva soberana.
- Tensiones militares disparan el petróleo: Tras semanas de estancamiento diplomático sobre el Estrecho de Ormuz y el anuncio de la «Operación Economic Outcast», la confirmación de ataques aéreos de EE. UU. contra posiciones de la Guardia Revolucionaria en la isla de Larak y la respuesta iraní con misiles a bases en Jordania llevaron al petróleo Brent a saltar un 4,8% en el cierre del mes hasta los USD 90,26, anotando su mayor avance diario en tres semanas.
CEDEARs Destacados durante el mes de agosto
Moderna (MRNA) encabezó los rendimientos al dispararse un +162,0% en ARS en el mes. La firma biotecnológica capturó la atención de los inversores tras anunciar resultados muy positivos en la Fase 3 de su vacuna personalizada contra el cáncer (melanoma) desarrollada en conjunto con Merck, ratificando el potencial comercial de la tecnología de ARNm.
Palantir (PLTR) se ubicó entre las mayores subas del sector tecnológico al saltar un +51,0% en ARS durante agosto. La compañía especializada en análisis de datos masivos e Inteligencia Artificial aceleró su cotización impulsada por la adopción masiva de sus plataformas corporativas y el incremento de contratos con organismos públicos y empresas privadas.
ETF de Ethereum (ETHA) acumuló un avance del +33,0% en ARS, impulsado por el renovado apetito hacia los activos de riesgo y las criptomonedas. El vehículo capturó un relevante flujo de capitales institucionales atraídos por la aceleración en el volumen de transacciones de la red y el dinamismo de su ecosistema de contratos inteligentes.
ETF de Bitcoin (IBIT) trepó un +26,0% en ARS en el balance mensual. El instrumento insignia para acceder a la principal criptomoneda global consolidó su atractivo como activo de resguardo digital, beneficiándose de la narrativa de devaluación del dólar global (debasement trade) y los avances legislativos en Estados Unidos.
Barrick Gold (B) ganó un +23,0% en ARS a lo largo de agosto. La gigante minera se vio directamente favorecida por la firmeza del precio del oro al contado (Spot Gold), que marcó picos históricos impulsado por la búsqueda de cobertura frente a los riesgos fiscales y las tensiones geopolíticas globales.
Micron Technology (MU) sumó un +16,0% en ARS en el mes. El fabricante de memorias impulsó sus cifras gracias a la sostenida demanda global de chips DRAM y HBM de alto rendimiento para Inteligencia Artificial.
Argentina: El Riesgo País se ubica en 512 puntos y el Merval busca piso en dólares CCL
A diferencia de la firmeza observada sobre el cierre de mes en Nueva York, la plaza argentina atravesó agosto bajo un sesgo de marcada cautela defensiva y reacomodamiento de posiciones.
- Renta Fija: Los títulos hard dollar sufrieron un mes de bajas influenciados por la suba de las tasas de largo plazo en EE. UU., la menor acumulación de reservas y las dudas sobre la liquidez en pesos. El indicador de Riesgo País elaborado por el JP Morgan cerró agosto en los 512 puntos básicos, registrando una suba de ~100 pbs en el acumulado mensual.
- Renta variable: El índice S&P Merval rebotó un 2,1% en pesos sobre el cierre de mes alcanzando las 3.040.637 unidades (ubicándose en torno a los USD 1.902 medido en dólares CCL, aunque acumulando una caída cercana al 10,8% en el mes).
