El consenso de analistas de Wall Street proyecta subas potenciales de entre 60% y 78% para los bancos argentinos, pese a las fuertes caídas acumuladas en 2026. UBS BB recortó sus precios objetivo hasta un 31% por el deterioro del crédito, la morosidad y el mayor riesgo país. Cuándo presentan sus balances.
Las acciones de los bancos argentinos acumulan fuertes pérdidas en Wall Street durante 2026, pero las valuaciones actuales todavía dejan un amplio margen de recuperación, según las estimaciones de los analistas internacionales. El consenso relevado por Bloomberg proyecta subas potenciales de entre 60% y 78% para Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Banco Supervielle y BBVA Argentina.
Sin embargo, el panorama es menos optimista para UBS BB, que después de visitar el país y reunirse con las principales entidades financieras decidió reducir sus precios objetivo en un promedio cercano al 25%. La entidad mantiene una visión favorable sobre la continuidad del programa de estabilización económica, aunque advierte que la recuperación del crédito será más lenta de lo previsto.
La próxima prueba para las cotizaciones llegará con la presentación de los resultados del tercer trimestre, previstos para noviembre.
Cuánto pueden subir las acciones de los bancos argentinos
Las cuatro entidades cotizan por debajo de los precios objetivo promedio de los analistas que siguen sus acciones en Nueva York. Las diferencias reflejan el potencial de recuperación que el mercado asigna al sector, aunque no constituyen una garantía de rendimiento.
Según los datos de Bloomberg del lunes 19 de octubre, estas son las proyecciones para los bancos argentinos que cotizan en Wall Street:
| Banco | Precio actual | Precio objetivo promedio | Suba potencial |
|---|---|---|---|
| BBVA Argentina (BBAR) | US$12,54 | US$22,21 | 78% |
| Banco Supervielle (SUPV) | US$7,11 | US$12,44 | 75% |
| Galicia (GGAL) | US$35,07 | US$59,19 | 68% |
| Banco Macro (BMA) | US$62,92 | US$100,71 | 60% |
Las proyecciones del consenso ubican a BBVA Argentina y Supervielle entre las entidades con mayor recorrido alcista. Galicia también presenta un margen significativo, mientras que Macro muestra el menor potencial porcentual de las cuatro acciones, aunque continúa entre las preferidas de UBS BB.
Por qué cayeron las acciones bancarias en 2026
Las pérdidas acumuladas durante el año reflejan las dudas del mercado sobre la velocidad de recuperación de la economía y la capacidad de los bancos para transformar el crecimiento del crédito en una mejora sostenida de sus resultados.
Supervielle registra la mayor caída, con un retroceso del 40% en 2026. Le siguen Galicia, con una baja del 33%; BBVA Argentina, con el 30%; y Banco Macro, con el 28%.
En ese contexto, UBS BB revisó sus estimaciones después de una visita a la Argentina, durante la cual sus analistas se reunieron con el Banco Central (BCRA), las cuatro entidades y distintas empresas fintech.
En su informe del 12 de octubre, titulado De regreso de la Argentina, un baño de realidad y reajuste de estimaciones, el banco señaló que regresó con confianza en la continuidad del programa de estabilización del Gobierno, pero con una perspectiva más prudente sobre la evolución del crédito en el corto plazo.
Entre los factores que explican la revisión aparecen el crecimiento de los préstamos por debajo de lo esperado, la elevada morosidad y el aumento del costo de capital asociado al riesgo país.
UBS BB elevó del 5% al 7% el costo de capital utilizado en sus modelos de valuación. Además, redujo sus proyecciones de crecimiento de la cartera de préstamos para 2026 y 2027, junto con sus estimaciones de rentabilidad sobre el patrimonio.
El escenario base del banco contempla una recuperación moderada durante la segunda mitad de 2026, una mejora adicional en 2027 y una aceleración más marcada recién en 2028. La incertidumbre electoral, sin embargo, podría demorar ese proceso.
Los nuevos precios objetivo de UBS BB
Los objetivos actualizados por UBS BB quedaron por debajo de las estimaciones promedio del mercado. Aun así, el banco conserva una recomendación de compra para Macro y una calificación neutral para Galicia, Supervielle y BBVA Argentina.
| Banco | Precio objetivo anterior | Nuevo precio objetivo | Recorte |
|---|---|---|---|
| Banco Macro | US$130 | US$90 | 31% |
| Galicia | US$60 | US$45 | 25% |
| Banco Supervielle | US$11,50 | US$8,50 | 26% |
| BBVA Argentina | US$20 | US$15 | 25% |
Pese al ajuste, UBS BB considera que Macro mantiene una posición relativamente sólida por su capital y la resiliencia de su negocio. En el caso de BBVA Argentina, también destacó que se redujo la prima de valuación que históricamente tenía frente a sus competidores.
Tras la corrección, los bancos argentinos cotizan por debajo de una vez su valor libro proyectado para 2027, con un descuento superior al 50% frente a los bancos brasileños utilizados como referencia por UBS BB. Para la entidad, esa diferencia refleja las dificultades del entorno crediticio local.
El crédito y la morosidad, las claves para los bancos
Uno de los principales desafíos para el sistema financiero es recuperar su actividad tradicional de intermediación, con mayores ingresos provenientes de los préstamos al sector privado y una menor dependencia de los títulos públicos.
Según los datos del BCRA citados por Bloomberg, en julio la deuda pública representó alrededor del 56% de la facturación de los bancos comerciales. En contraste, el margen de intereses de los préstamos al sector privado aportó el 17%.
El crédito privado pasó de representar el 5,3% del Producto Bruto Interno (PBI) a fines de 2023 a cerca del 12,5%. Sin embargo, la incertidumbre económica y electoral todavía lleva a las entidades a priorizar la liquidez y las inversiones en deuda pública.
La morosidad también sigue siendo un factor de preocupación. El Informe de Bancos del BCRA mostró que la irregularidad del crédito privado se mantuvo en el 7,75% en agosto. Entre las familias, el indicador bajó al 12,81%, en su primera caída desde marzo de 2024, mientras que entre las empresas subió al 3,8%.
La evolución de estos indicadores será determinante para evaluar si la recuperación del crédito puede traducirse en una mejora de los resultados bancarios. UBS BB considera que el cuarto trimestre podría mostrar un desempeño más sólido, aunque la consolidación del crecimiento dependerá de la evolución de los ingresos, las tasas de interés y el contexto político.
Cuándo presentan sus balances Galicia, Macro, Supervielle y BBVA
Los resultados del tercer trimestre serán el próximo catalizador para las acciones bancarias. Las fechas estimadas que releva Bloomberg son las siguientes:
- Galicia: 13 de noviembre de 2026.
- Banco Macro: 13 de noviembre de 2026.
- Banco Supervielle: 16 de noviembre de 2026.
- BBVA Argentina: 24 de noviembre de 2026.
Las presentaciones permitirán evaluar el comportamiento de los préstamos, la evolución de la morosidad y la rentabilidad de las entidades en un contexto de recuperación económica todavía desigual.
De acuerdo con lo informado por UBS BB, los bancos esperan que el cuarto trimestre sea el más fuerte del año en materia de crédito. Para 2027, las entidades mencionaron una expansión de entre el 10% y el 15%, condicionada a que se confirme la continuidad de las políticas económicas después de las elecciones.
Para los inversores, el desafío será determinar si las fuertes caídas de 2026 dejaron valuaciones atractivas o si las dificultades del crédito y el riesgo país todavía justifican una mayor cautela.
