Los inversores habían apostado por una victoria de Flávio Bolsonaro, pero el triunfo de Luiz Inácio Lula da Silva provocó fuertes caídas en los derivados del real y de las acciones brasileñas. El mercado espera la reapertura de las bolsas para medir el impacto en el tipo de cambio, el Ibovespa y los bonos soberanos.
La reelección de Luiz Inácio Lula da Silva como presidente de Brasil generó una reacción negativa entre los inversores que habían apostado por un cambio político. Antes de la reapertura de los mercados este lunes, los derivados del real y de las acciones brasileñas registraron fuertes pérdidas, en una primera señal del posicionamiento financiero frente al resultado electoral.
Según informó Bloomberg Línea, con el 93,03% de los votos escrutados, Lula obtenía el 51,68% de los sufragios, frente al 48,32% del senador Flávio Bolsonaro. La diferencia superaba los 3,9 millones de votos.
La reacción inicial se produjo durante el domingo, cuando las bolsas de Brasil y Estados Unidos permanecían cerradas. Por eso, las cotizaciones de los derivados ofrecen una referencia anticipada, pero no permiten determinar todavía cuál será el movimiento efectivo de los activos en sus mercados habituales.
El real brasileño cae más de 9% en los mercados de futuros
Los contratos de futuros del real con vencimiento en noviembre, negociados en CME Group, caían un 9,12% hasta los 18,1450 centavos de dólar por real, de acuerdo con datos de Bloomberg. Ese valor equivale aproximadamente a 5,51 reales por dólar.
Estos instrumentos permiten negociar anticipadamente el valor de la moneda brasileña y operar fuera del horario de la bolsa local. Sin embargo, su evolución no debe confundirse con una cotización oficial del dólar en Brasil.
La reacción cambiaria responde a las expectativas que habían acumulado los inversores antes de la segunda vuelta, cuando una parte importante del mercado consideraba que una victoria de Bolsonaro podía favorecer a los activos locales.
Los derivados del ETF EWZ también registran fuertes pérdidas
Las bajas se extendieron a los contratos perpetuos vinculados al iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), un fondo cotizado en Nueva York que replica una cartera de acciones brasileñas.
En Hyperliquid, una plataforma de negociación de derivados que opera las 24 horas, estos contratos retrocedían un 10,68% en las últimas 24 horas, hasta los U$S 40,456. El volumen negociado rondaba los U$S 21,28 millones.
La cotización corresponde a derivados vinculados al EWZ y no al precio oficial del fondo en Wall Street. Su movimiento constituye una señal temprana de las expectativas de los operadores, pero la variación efectiva del ETF se conocerá cuando vuelva a negociarse en su mercado habitual.
Los inversores habían apostado por una victoria de Bolsonaro
Los descensos contrastan con el desempeño de los activos brasileños desde la primera vuelta electoral. En ese período, el índice Ibovespa avanzó casi un 7%, el real se apreció más de un 4% frente al dólar y el ETF EWZ subió más de un 11%.
Esas ganancias estuvieron impulsadas por las expectativas de un cambio político. La reelección de Lula modificó ese escenario y expuso el riesgo de las posiciones financieras construidas alrededor de un resultado diferente.
Una encuesta de Citi entre 73 inversores mostró que el 79,5% esperaba una caída superior al 5% del Ibovespa si Lula era reelegido. Además, el 62,5% anticipaba una depreciación del real mayor al 5%.
Las proyecciones de Bloomberg Economics también apuntaban a una reacción cambiaria significativa. Los economistas Adriana Dupita y Jimena Zúñiga estimaban que una victoria de Lula podía provocar una depreciación del real del 11%, mientras que un triunfo de Bolsonaro habría dado lugar a una apreciación adicional del 2,7%.
Estas cifras reflejan escenarios previstos por los analistas antes de la elección y no constituyen pronósticos confirmados sobre el comportamiento posterior de los mercados.
Qué puede pasar con el Ibovespa y el dólar este lunes
La apertura de los mercados será clave para determinar si las pérdidas observadas en los derivados se trasladan a las cotizaciones habituales o si parte del movimiento se revierte.
Los inversores seguirán la evolución del Ibovespa, el mercado cambiario y los bonos soberanos brasileños. La reacción permitirá evaluar cómo se ajustan las posiciones financieras al resultado electoral y qué expectativas prevalecen sobre la política económica del nuevo mandato.
La caída de los derivados durante el domingo anticipa un comienzo de semana bajo presión para los activos brasileños, aunque la magnitud definitiva del impacto dependerá de las operaciones en los mercados tradicionales.
