La percepción de los inversores internacionales sobre América Latina comenzó a deteriorarse en las últimas semanas y grandes bancos de Wall Street ya advierten sobre un aumento de la cautela hacia los activos de la región.
Un informe reciente de Bank of America señaló que clientes institucionales en Londres y París están reevaluando su exposición a América Latina debido al empeoramiento del contexto externo, el aumento de los rendimientos globales y una creciente incertidumbre política en países como Brasil, Colombia y Perú.
Wall Street reduce exposición a mercados latinoamericanos
Los estrategas David Beker y Paula Andrea Soto afirmaron que hace apenas algunas semanas muchos inversores esperaban el final de los conflictos geopolíticos para aumentar posiciones en América Latina.
Sin embargo, el escenario cambió rápidamente.
“Ahora, la pregunta clave es si necesitan reducir aún más la exposición a la región”, señalaron los analistas del banco.
El deterioro del sentimiento coincide con una rotación global de capitales hacia activos considerados más defensivos o vinculados al boom de la Inteligencia Artificial en Estados Unidos y Asia.
Tasas altas y petróleo presionan a la región
El principal foco de preocupación para los inversores es el impacto de las tasas elevadas en Estados Unidos y el fortalecimiento global del dólar.
Según Bank of America, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense podría generar presión sobre:
- Monedas latinoamericanas.
- Flujos de capital.
- Bolsas regionales.
- Política monetaria local.
Los analistas sostienen que una inflación global más persistente incrementa el riesgo de que las tasas permanezcan elevadas durante más tiempo del esperado.
En ese contexto, los bancos centrales de la región tendrían menos margen para bajar tasas sin generar tensiones cambiarias o nuevas presiones inflacionarias.
Brasil y México concentran parte de la preocupación
Dentro de la región, Wall Street observa especialmente la situación de Brasil y México.
En el caso de Brasil, algunos inversores creen que el banco central podría verse obligado a frenar próximamente el ciclo de recortes de tasas debido al contexto externo y a la persistencia inflacionaria.
Además, el mercado sigue atento al impacto político de las próximas elecciones presidenciales.
En México, la incertidumbre gira en torno al futuro del T-MEC y a la debilidad que continúan mostrando algunas ganancias corporativas.
Salidas de fondos y caída de bolsas regionales
El cambio de humor de los inversores ya comenzó a reflejarse en los flujos financieros.
El BlackRock iShares Latin America 40 ETF, el principal ETF enfocado en acciones latinoamericanas, registró salidas por US$252 millones y tuvo su peor semana desde diciembre de 2021.
También se observaron fuertes retiros en fondos vinculados a Brasil:
- El iShares MSCI Brazil ETF sufrió salidas diarias por US$150 millones.
- Se trató del mayor retiro desde febrero de 2024.
En paralelo, las bolsas regionales comenzaron a perder terreno frente a otros mercados emergentes.
Durante mayo:
- El índice Ibovespa cayó 6,4% en dólares.
- El MSCI de mercados emergentes avanzó 4,7%.
- El índice colombiano COLCAP retrocedió 5,7% en dólares.
La política vuelve a pesar sobre América Latina
Además del frente macroeconómico, Bank of America remarcó que la incertidumbre política volvió a convertirse en un factor clave para los inversores.
Según el informe, el mercado observa con mayor preocupación los procesos electorales en:
- Brasil.
- Colombia.
- Perú.
Los estrategas señalaron que el escenario político regional se volvió menos favorable y más incierto para las asignaciones de capital hacia América Latina.
Parte de los inversores teme posibles cambios de orientación económica dependiendo del resultado de las elecciones en esos países.
La Inteligencia Artificial cambia el flujo global de capital
Otro de los factores que está afectando a América Latina es la fuerte migración de capitales hacia compañías vinculadas a Inteligencia Artificial.
Bank of America advirtió que los flujos globales continúan moviéndose desde sectores value y commodities hacia empresas tecnológicas de Estados Unidos y Asia.
El auge de la IA está absorbiendo inversiones que anteriormente se dirigían a mercados emergentes más ligados a materias primas y sectores tradicionales.
Wall Street mantiene cautela, pero no descarta una recuperación
Pese al deterioro reciente, el banco considera que una eventual baja de los rendimientos globales podría volver a favorecer a América Latina.
Sin embargo, por ahora los estrategas creen que las valuaciones regionales todavía no lucen lo suficientemente atractivas como para revertir el cambio de sentimiento.
El mercado seguirá monitoreando especialmente:
- Evolución de tasas en Estados Unidos.
- Inflación global.
- Precio del petróleo.
- Riesgo político regional.
- Flujos hacia tecnología e Inteligencia Artificial.
En ese escenario, América Latina enfrenta un contexto más desafiante para atraer capital internacional tras el fuerte rally registrado durante el último año.
