La posibilidad de que Argentina recupere la categoría de mercado emergente en los índices de MSCI aparece cada vez más distante.
Analistas del mercado estiman que una eventual reclasificación no ocurriría antes de 2028, debido a restricciones aún vigentes y a la estrategia oficial sobre los flujos de capital.
A diferencia de lo ocurrido durante la gestión de Mauricio Macri, cuando se registró una fuerte entrada de capitales, actualmente no se observa un posicionamiento relevante de inversores extranjeros en activos locales.
Las cifras reflejan esta dinámica: al cierre de 2025, las tenencias de no residentes en bonos en pesos rondaban los US$3.700 millones, muy por debajo de los más de US$30.000 millones que llegaron a acumular en 2017.
En el mercado accionario, la situación también es limitada desde que el país fue reclasificado como “standalone” en 2021, quedando fuera de los principales índices globales.
Uno de los principales obstáculos para una mejora en la calificación es la persistencia de controles de capital. En el mercado coinciden en que sin una flexibilización significativa de estas restricciones, será difícil avanzar hacia una reclasificación.
Incluso dentro del Gobierno de Javier Milei no esperan cambios en el corto plazo. La estrategia apunta a evitar una entrada brusca de dólares que pueda generar una apreciación excesiva del tipo de cambio y desequilibrios macroeconómicos.
Qué podría cambiar el escenario
Un eventual regreso a los índices de mercados emergentes implicaría un flujo automático de fondos hacia acciones locales, ya que muchos inversores institucionales replican estos benchmarks. Estimaciones privadas indican que podrían ingresar miles de millones de dólares en ese escenario.
Sin embargo, para que eso ocurra, el país debería avanzar en una mayor liberalización del mercado cambiario, mejorar la liquidez y profundidad del mercado financiero y garantizar condiciones de acceso y salida para inversores internacionales.
Un proceso gradual
Los especialistas coinciden en que la reclasificación será un proceso lento y condicionado tanto por factores económicos como políticos. Mientras tanto, el Gobierno prioriza atraer inversión directa por sobre los flujos financieros de corto plazo, en un intento de evitar episodios de volatilidad como los registrados en el pasado.
