La Comisión Nacional de Valores aprobó la Resolución General 1167, que completa el marco regulatorio para los Productos de Inversión Colectiva para los Fondos de Asistencia Laboral. Habrá fondos comunes y fideicomisos, con opciones para uno o varios empleadores.
La Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó la Resolución General 1167 y completó la reglamentación de los Productos de Inversión Colectiva para los Fondos de Asistencia Laboral (PIC FAL), previstos en la Ley de Modernización Laboral 27.802 y el Decreto 408/2026.
La nueva normativa establece cómo podrán administrarse estos recursos a través del mercado de capitales argentino y define las condiciones para la creación, funcionamiento, inversión y supervisión de los vehículos.
La regulación definitiva incorpora modificaciones realizadas luego del proceso de consulta pública, a partir de los aportes realizados por distintos participantes del mercado.
PIC FAL: qué vehículos podrán utilizar las empresas
La reglamentación establece dos alternativas para estructurar los fondos de asistencia laboral:
- Fondos Comunes de Inversión de Asistencia Laboral (FCIA FAL).
- Fideicomisos Financieros de Asistencia Laboral (FF FAL).
Ambos instrumentos podrán organizarse bajo dos modalidades: empleador único o multiempresa.
De esta manera, las empresas podrán contar con diferentes alternativas para canalizar y administrar los recursos correspondientes al sistema de asistencia laboral.
Qué es el ID FAL
La norma también establece el uso del ID FAL, un código que funcionará como mecanismo de vinculación entre el empleador y el vehículo elegido para administrar los fondos.
Para los casos en los que el empleador no ejerza la opción de elegir un vehículo, la CNV estableció un mecanismo de asignación de oficio, bajo reglas previamente determinadas.
Cómo se podrán invertir los recursos
La Resolución General 1167 incorpora precisiones sobre la administración e inversión de los recursos de los PIC FAL, de acuerdo con el marco establecido por la Resolución 1276/2026 del Ministerio de Economía.
El objetivo de la regulación es establecer las condiciones bajo las cuales estos recursos podrán ser administrados dentro del mercado de capitales.
Los vehículos estarán sujetos a reglas específicas y a los mecanismos de supervisión correspondientes al régimen establecido por la CNV.
Las empresas podrán cambiar de vehículo
Uno de los mecanismos incorporados por la normativa es la portabilidad.
Las empresas podrán migrar entre distintos vehículos de inversión y entre las Entidades Habilitadas que participen del sistema.
La posibilidad de cambiar de administrador o vehículo apunta a ampliar las alternativas disponibles para los empleadores y establecer condiciones de competencia dentro del nuevo esquema.
Cuánto podrán cobrar los administradores
La regulación establece además un límite para los costos de administración.
Los honorarios y gastos ordinarios de administración tendrán un tope global equivalente al 1% anual del patrimonio del PIC FAL.
El límite busca establecer una referencia para los costos asociados a la gestión de los recursos administrados por estos vehículos.
Transparencia: qué información deberán publicar
Los PIC FAL deberán publicar mensualmente una Ficha FAL con información sobre el funcionamiento de cada vehículo.
Entre los datos que deberá contener se encuentran el desempeño histórico y la composición de las carteras.
La publicación periódica permitirá contar con información sobre los instrumentos y facilitar la comparación entre las distintas alternativas disponibles para las empresas.
Oferta pública con autorización automática
La CNV también incorporó a los PIC FAL al Régimen de Oferta Pública con autorización automática.
El mecanismo apunta a establecer un procedimiento específico para estos instrumentos dentro del mercado de capitales, bajo un esquema de regulación y supervisión de la Comisión.
Según explicó el presidente de la CNV, Roberto E. Silva, la normativa definitiva fue elaborada luego de una consulta pública y de seis reuniones con distintos participantes del mercado.
La resolución completa así el marco regulatorio de los Fondos de Asistencia Laboral y establece las reglas para su administración mediante fondos comunes de inversión y fideicomisos financieros.
El nuevo esquema incorpora mecanismos de diversificación, separación patrimonial, transparencia, portabilidad y supervisión, además de establecer reglas específicas para la participación de las empresas y las entidades encargadas de administrar estos recursos.
