Las proyecciones de Citi para el mercado de materias primas trazan dos trayectorias contrapuestas hacia 2027: un desplome de la energía si se normalizan las tensiones logísticas globales y un ciclo alcista prolongado para los metales preciosos e industriales.
El eje del informe radica en la reapertura y estabilización de los flujos de crudo por el estrecho de Ormuz (con un 60% de probabilidad asignada por la entidad), un factor que abarataría el gasto energético mundial, aliviaría la inflación y abriría la puerta a recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed).
Petróleo: Citi proyecta una caída de hasta 34%
El crudo concentra la mayor corrección potencial del mercado. Citi prevé que la normalización del paso por Ormuz durante el último trimestre del año reduciría drásticamente la prima de riesgo geopolítico:
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Brent: Con cotizaciones sobre los US$106 por barril, el banco proyecta US$75 en el corto plazo (0-3 meses) y US$70 a 12 meses (una caída de hasta 34%). Para 2027, el rango base se situaría entre US$65 y US$70.
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WTI: Frente a los US$94 por barril, prevé US$71 en tres meses y US$66 hacia el próximo año (un retroceso del 30%).
La reapertura de Ormuz recortaría el gasto global en hidrocarburos en aproximadamente US$2 billones anuales, generando un alivio que facilitaría hasta 150 puntos básicos de recortes en las tasas de interés hacia 2027.
Metales preciosos: rally alcista para el oro y la plata
La expectativa de tasas reales más bajas y la diversificación de reservas soberanas respaldan el sesgo alcista en los metales refugio:
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Oro: Con un valor de referencia de US$4.276, Citi establece objetivos de US$4.800 a corto plazo y US$5.000 por onza a 12 meses (+17%). Su escenario más optimista contempla techos de US$5.625 para 2027.
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Plata: Presenta el mayor potencial porcentual del informe. Desde US$64,1, la entidad proyecta US$75 en el trimestre y US$90 por onza a un año (+40%), impulsada por un retorno masivo de flujos hacia los ETF.
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Platino y Paladio: El platino escalaría de US$1.764 a US$2.100, mientras que el paladio avanzaría de US$1.257 a US$1.550 por onza.
Cobre e industriales: el impulso de la IA y la transición energética
En metales básicos, Citi mantiene una postura neutral en el corto plazo, pero altamente constructiva en el mediano plazo debido a la infraestructura eléctrica y los centros de datos requeridos por la inteligencia artificial:
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Cobre: Se estima en US$15.000 por tonelada a tres meses y US$14.500 a doce meses. No obstante, el escenario alcista sitúa al metal rojo en US$17.000 en 2027 y US$18.000 en 2028, impulsado por el despliegue de redes eléctricas, defensa y robótica.
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Aluminio: Objetivos de US$3.300 a corto plazo y US$3.000 por tonelada a un año.
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Uranio y Litio: El uranio muestra una tendencia ascendente hacia los US$110, mientras que el hidróxido de litio ajustaría a la baja hacia US$16.000.
