El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de agosto mostró que los analistas redujeron su previsión para la inflación mensual. El IPC núcleo también se ubicaría en 1,7%, mientras el mercado anticipa una desaceleración de los precios.
El mercado volvió a ajustar sus expectativas sobre la inflación en Argentina. Los analistas y entidades financieras consultados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) estimaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) habría registrado una suba del 1,7% durante agosto de 2026.
La proyección surge del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado este 4 de septiembre y elaborado a partir de las respuestas de 47 participantes, entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras.
El dato representa una mejora de 0,1 puntos porcentuales respecto de la previsión incluida en el relevamiento anterior.
Inflación de agosto: qué espera el mercado según el REM
Los participantes del REM estimaron una inflación mensual del 1,7% para agosto, consolidando las expectativas de una moderación en el ritmo de aumento de los precios.
El grupo de analistas que integran el denominado Top 10, seleccionado por su desempeño previo en las proyecciones, también calculó una inflación del 1,7% mensual, sin cambios respecto de la encuesta anterior.
Las expectativas del mercado serán ahora contrastadas con el dato oficial de inflación que difundirá el INDEC.
La evolución del IPC continúa siendo uno de los principales indicadores seguidos por el mercado, el Gobierno y los hogares, especialmente en un contexto en el que la política económica busca consolidar la desaceleración inflacionaria.
Qué espera el mercado para la inflación núcleo
El REM también difundió las proyecciones para la inflación núcleo, uno de los indicadores más observados para analizar la dinámica subyacente de los precios.
El conjunto de los participantes estimó que el IPC núcleo habría aumentado 1,7% durante agosto, el mismo nivel previsto en el relevamiento anterior.
Por su parte, el Top 10 de analistas proyectó una suba del 1,6% mensual para la inflación núcleo, una reducción de 0,1 puntos porcentuales frente a la encuesta previa.
La inflación núcleo excluye componentes con precios más volátiles o regulados y permite observar con mayor precisión las tendencias de fondo en la evolución de los precios.
El mercado ajusta sus expectativas sobre la economía argentina
Además de las proyecciones de inflación, el REM reflejó cambios en las estimaciones de actividad económica.
Los analistas estimaron que el Producto Interno Bruto ajustado por estacionalidad se habría contraído 0,9% trimestral durante el segundo trimestre de 2026.
Sin embargo, las expectativas apuntan a una recuperación durante la segunda mitad del año.
Para el tercer trimestre, el mercado proyectó un crecimiento del 1,1%, mientras que para el cuarto trimestre espera una expansión del 1,3%.
En el promedio de 2026, los participantes del REM anticipan que el PIB real se ubicará 2,1% por encima del promedio de 2025.
Inflación y dólar: qué proyecta el mercado para septiembre y diciembre
El REM también mostró cambios en las expectativas sobre el tipo de cambio.
La mediana de las proyecciones ubicó al dólar en $1.530 en promedio durante septiembre de 2026, una estimación inferior a la prevista en el relevamiento anterior.
Para diciembre, los analistas esperan un tipo de cambio nominal de $1.630 por dólar.
Esta proyección implica una variación interanual esperada del 12,6% respecto de diciembre de 2025.
La evolución del dólar continúa siendo una de las variables centrales para las expectativas inflacionarias, debido a su impacto sobre los precios de bienes, costos e importaciones.
Qué espera el mercado para las tasas de interés
Los analistas consultados por el Banco Central proyectaron una tasa TAMAR de bancos privados del 24,11% nominal anual para septiembre.
Esa tasa equivale a una tasa efectiva mensual del 1,98%.
Para diciembre de 2026, el mercado espera una TAMAR del 23,45% nominal anual, equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,93%.
Las expectativas sobre las tasas también son relevantes para la evolución de la inflación, ya que forman parte de las condiciones monetarias y financieras de la economía.
El panorama que anticipa el REM para la inflación y la economía
El nuevo relevamiento muestra que el mercado mantiene expectativas de inflación mensual por debajo del 2%, con una proyección del 1,7% para agosto tanto para el conjunto de analistas como para el Top 10.
Al mismo tiempo, la previsión para la inflación núcleo del grupo de analistas más precisos se ubicó incluso en 1,6%.
El escenario proyectado por el mercado combina una moderación de las expectativas inflacionarias con una recuperación de la actividad económica durante la segunda mitad del año.
Ahora, la atención estará puesta en los próximos datos oficiales del INDEC, que permitirán conocer si la inflación de agosto finalmente se ubicó en línea con el 1,7% previsto por los analistas del REM.
