La Reserva Federal de Estados Unidos definirá esta semana si mantiene o aumenta las tasas de interés. El repunte del petróleo por el conflicto en Medio Oriente, los nuevos aranceles de Donald Trump y el impulso de la inteligencia artificial volvieron a encender las alertas sobre la inflación.
La Reserva Federal (Fed) celebrará este martes 28 y miércoles 29 de julio una de las reuniones de política monetaria más esperadas del año. Aunque hace apenas unas semanas el mercado descontaba que las tasas de interés permanecerían sin cambios, el escenario dio un giro por el resurgimiento de las presiones inflacionarias.
El incremento del precio del petróleo tras la escalada del conflicto en Medio Oriente, los nuevos aranceles anunciados por el presidente Donald Trump y el fuerte crecimiento de la demanda vinculada a la inteligencia artificial llevaron a los inversores a replantear sus expectativas.
Según los contratos de futuros sobre fondos federales, las probabilidades de una suba de tasas llegaron a rozar el 40% durante la última semana, reflejando la creciente incertidumbre sobre la decisión que adoptará el banco central estadounidense.
Qué factores presionan a la Reserva Federal
El principal cambio de escenario provino del mercado energético. Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente impulsaron nuevamente el precio del petróleo, un factor que podría trasladarse a la inflación en los próximos meses.
A esto se suman los nuevos aranceles impulsados por la administración Trump y el sostenido crecimiento de las inversiones en inteligencia artificial, que continúan fortaleciendo la demanda de bienes, servicios y energía.
Para Alex Payne, gestor de carteras de Vanguard, el mercado comenzó a descontar una inflación más persistente debido al impacto combinado de estos factores geopolíticos y económicos.
Funcionarios de la Fed ya piden endurecer la política monetaria
Dentro de la Reserva Federal también crecieron las diferencias sobre el rumbo de la política monetaria.
La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, sostuvo que la inflación todavía no muestra señales suficientes de regresar de forma sostenida al objetivo del 2% y defendió la necesidad de una suba moderada de las tasas.
En la misma línea se expresó la titular de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, quien consideró que el principal desafío continúa siendo controlar la inflación, incluso por encima de las preocupaciones sobre el mercado laboral.
Ambas funcionarias participan de la votación de esta semana y podrían emitir votos disidentes si finalmente el comité decide mantener las tasas sin cambios.
El mercado ya se prepara para dos escenarios
Los analistas coinciden en que la reunión podría dejar un Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) dividido.
La economista Claudia Sahm, de New Century Advisors, considera que existe un grupo reducido de funcionarios dispuesto a subir las tasas de inmediato, mientras que otro sector prefiere esperar nuevos datos antes de modificar la política monetaria.
En tanto, Pradeep Bhatia, director ejecutivo de Derivative Path, explicó que muchas entidades financieras ya comenzaron a cubrirse tanto ante una posible suba como frente a futuros recortes de tasas, una señal de que el mercado dejó de apostar por un único escenario.
Kevin Warsh, bajo la lupa de los mercados
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, reiteró recientemente su compromiso de devolver la inflación al objetivo del 2%, aunque evitó anticipar cuál será el próximo movimiento del banco central.
Su conferencia de prensa posterior a la reunión será seguida de cerca por inversores y economistas, que buscarán señales sobre la estrategia que adoptará la Fed durante el resto de 2026.
Para algunos analistas, como Joseph Lavorgna, una eventual suba de tasas ahora podría reforzar la credibilidad de la institución y evitar que futuras decisiones, más cercanas a las elecciones legislativas de noviembre en Estados Unidos, sean interpretadas como movimientos con motivaciones políticas.
Qué espera el mercado
Aunque la posibilidad de una suba de tasas aumentó significativamente durante los últimos días, todavía no existe consenso entre los analistas.
Una parte del mercado considera que la moderación de la inflación registrada en junio le da margen a la Fed para mantener sin cambios el costo del dinero. Otros creen que el repunte del petróleo y las nuevas tensiones comerciales podrían obligar al organismo a endurecer nuevamente su política monetaria.
La decisión que se conocerá esta semana no solo marcará el rumbo de la economía estadounidense, sino que también tendrá impacto sobre los mercados financieros internacionales, el dólar, los bonos y las expectativas de crecimiento global.
