La Reserva Federal de Estados Unidos dejó sin cambios la tasa de referencia entre 3,5% y 3,75%, aunque por primera vez en varios meses la decisión no fue unánime. Tres miembros votaron por subir el costo del dinero y el mercado ya descuenta nuevas alzas en los próximos meses.
La Reserva Federal (Fed) decidió mantener sin cambios la tasa de interés de referencia en un rango de entre 3,5% y 3,75%, una decisión que coincidió con las expectativas del mercado, aunque dejó una señal clara: la preocupación por la inflación vuelve a ganar terreno dentro del banco central estadounidense.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aprobó la medida por nueve votos contra tres, marcando la primera votación dividida desde que comenzó la actual pausa monetaria. Los presidentes regionales Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) y Lorie Logan (Dallas) se pronunciaron a favor de una suba de 25 puntos básicos.
La decisión representa la quinta reunión consecutiva sin cambios en las tasas, aunque el desacuerdo interno refleja que parte de la Fed considera necesario endurecer nuevamente la política monetaria para evitar un rebrote inflacionario.
El comunicado casi no tuvo cambios
En su comunicado oficial, la Reserva Federal prácticamente replicó el texto publicado tras la reunión de junio.
El organismo sostuvo que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido, pese a la incertidumbre internacional generada, entre otros factores, por el conflicto en Medio Oriente.
Además, destacó que:
- la inversión empresarial continúa fuerte;
- la productividad mantiene un buen desempeño;
- el mercado laboral sigue equilibrado;
- la tasa de desempleo permanece estable.
Respecto de la inflación, la Fed reiteró que sigue ubicada por encima del objetivo del 2%, en parte debido al impacto del aumento de los precios de la energía y otros shocks de oferta.
El mercado reaccionó con alivio
Tras conocerse la decisión, los mercados financieros moderaron parte de la volatilidad que habían mostrado durante la jornada.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente los de corto plazo, registraron bajas, mientras que Wall Street redujo parte de las pérdidas iniciales, aunque tanto el S&P 500 como el Nasdaq continuaban operando en terreno negativo.
Qué espera ahora el mercado
Las expectativas de los inversores continúan apuntando a un endurecimiento de la política monetaria durante los próximos meses.
Actualmente, los contratos de futuros descuentan:
- una suba de 25 puntos básicos, con una probabilidad cercana al 72% de que ocurra en septiembre (como alternativa, en octubre);
- otra suba adicional de 25 puntos básicos hacia abril de 2027.
La división dentro del comité fortalece la idea de que, si la inflación continúa mostrando resistencia, la Fed podría volver a elevar las tasas antes de fin de año.
La inflación sigue siendo la principal preocupación
Aunque los últimos datos de inflación mostraron cierta moderación gracias a la baja temporal de los combustibles, la Reserva Federal continúa observando riesgos importantes.
Entre los factores que podrían mantener elevada la inflación aparecen:
- el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre el precio del petróleo;
- las nuevas políticas arancelarias impulsadas por Estados Unidos;
- el fuerte crecimiento de la demanda asociado a las inversiones en inteligencia artificial.
Con este escenario, la autoridad monetaria mantiene una postura de cautela: no modificó las tasas en esta reunión, pero dejó abierta la posibilidad de volver a endurecer la política monetaria si la inflación no converge de manera sostenida hacia su objetivo del 2%.
