Por Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL
Wall Street cierra una semana volátil con el Nasdaq en su peor rueda en meses, golpeado por las dudas sobre el financiamiento de la IA
Wall Street completó este viernes una semana de alta volatilidad con un retroceso generalizado, en la que el apetito por riesgo volvió a resentirse por las crecientes dudas sobre cómo se está financiando la expansión de infraestructura de inteligencia artificial. El S&P 500 cayó 1,09% a 7.659,44 puntos, el Nasdaq Composite se hundió 2,14% a 26.140,03 —su peor rueda en varios meses— y el Dow Jones, más resguardado en sectores defensivos, cedió apenas 0,34% a 52.002,41. El Russell 2000 bajó 1,80% a 2.717,50 y el VIX saltó 23,9% a 20,39, su nivel más alto en semanas.
En el balance semanal, el contraste fue marcado: el Nasdaq perdió cerca de 4,6% (su peor performance semanal desde fines de junio), el S&P 500 retrocedió 1,95% y el Dow, sostenido por la rotación hacia sectores defensivos, logró sumar 0,7%.
¿Qué movió a los mercados?
El centro de la escena volvió a ser la cadena de infraestructura de IA. El índice de referencia de semiconductores (SMH) cayó 3,9% en la rueda y acumuló nueve bajas consecutivas —la racha más larga desde 2008—, arrastrado por el temor a que la demanda de chips no esté generando los retornos que justifiquen el ritmo de inversión. CoreWeave, uno de los llamados “neoclouds” que alquilan capacidad de cómputo para entrenar modelos de IA, se desplomó 12% en medio de señales crecientes de estrés en su deuda (que ya supera los USD 51.000 millones), mientras que Micron acumula una baja cercana al 15% en la semana tras conocerse que la china CXMT avanzó en chips de memoria de próxima generación.
A esto se sumó el dato de inflación mayorista de EE.UU.: el PPI de septiembre subió 1,3% mensual —el mayor salto desde marzo de 2022— y 6,3% interanual, muy por encima de lo esperado. Pese a esto, el rendimiento del Tesoro a 10 años se mantuvo cerca de sus mínimos de tres semanas, en 5,10%, dado que el mercado sigue descontando que la Fed mantendrá las tasas sin cambios en su reunión de fin de octubre. El petróleo fue la contracara de la jornada: el WTI subió 2,6% a USD 99 y el Brent llegó a tocar los USD 110. El oro avanzó 0,47% a USD 4.189,80 la onza, consolidándose como refugio.
Renta fija soberana: riesgo país en 623 puntos con bonos mixtos
El riesgo país subió 2,0% a 623 puntos básicos (unos 12 puntos más que el día anterior), aun con la baja de los rendimientos de los Treasuries. Los bonos en dólares tuvieron variaciones negativas a lo largo de la curva. Entre los Globales, el GD46 lideró las caídas con -2,09% (a USD 63,71), seguido por el GD38 (-1,51%) y el GD35 (-1,49%); el GD29 fue el que mejor resistió, con una baja de apenas 0,43%. Entre los Bonares, las mayores pérdidas se dieron en el AN29 (-1,45%) y el AL41 (-1,43%), mientras que el AL29 (-0,07%) prácticamente no se movió.
La curva en pesos, en cambio, volvió a tener una rueda favorable, con subas de entre 0% y 0,58% en Lecaps, Boncaps y bonos CER/TAMAR —el TMG27 (+0,58%) y el TMF28 (+0,57%) encabezaron las ganancias—, en un clima de mayor demanda por cobertura en moneda local tras la licitación del Tesoro del miércoles.
Mercado local: el Merval cedió en dólares el viernes aunque logra terminar levemente positivo en términos semanales
El S&P Merval cerró con una baja de 0,6% en dólares y se ubicó al final de la jornada en los 1.759. La última rueda de la semana estuvo liderada principalmente por compañías del sector oil & gas con Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), YPF (YPFD) y Pampa Energía (PAMP) entre las destacadas. También se sumaron al grupo de las que concluyeron el viernes en terreno positivo Cresud (CRES) , IRSA (IRSA) y Central PUerto (CEPU). En términos semanales este mismo subgrupo es el que consiguió concluir con variaciones positivas. Por su parte, el sector financiero que había comenzado la semana esbozando algunos rebotes no pudieron mantener la tenencia con el correr de las ruedas.
