La agencia elevó la nota crediticia de cinco compañías de infraestructura tras mejorar la calificación soberana de Argentina. Entre las beneficiadas aparecen TGS, Aeropuertos Argentina, Genneia, YPF Luz y EDEMSA.
La mejora de la calificación crediticia de Argentina comenzó a reflejarse en el sector privado. Luego de elevar la nota soberana de largo plazo del país de Caa1 a B3, con perspectiva positiva, Moody’s Ratings decidió mejorar la calificación de cinco importantes empresas argentinas de infraestructura, al considerar que operan en un contexto macroeconómico más favorable.
Las compañías beneficiadas fueron Transportadora de Gas del Sur (TGS), Aeropuertos Argentina, Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza (EDEMSA), Genneia y YPF Luz, cuyas calificaciones corporativas y de deuda pasaron de B2 a B1, todas con perspectiva estable.
En cambio, MSU Green Energy mantuvo su calificación en B2, también con perspectiva estable.
Las cinco empresas que mejoraron su calificación
Moody’s explicó que el cambio responde a un fortalecimiento del entorno económico y financiero, que mejora las condiciones de operación de las compañías de infraestructura.
Transportadora de Gas del Sur (TGS)
La calificadora destacó el papel estratégico de TGS para el sistema de transporte de gas y el desarrollo de Vaca Muerta. También valoró su diversificación entre negocios regulados y no regulados, su bajo nivel de endeudamiento y su sólida posición de liquidez.
Aeropuertos Argentina
En este caso, Moody’s resaltó la fortaleza de la principal red aeroportuaria del país, respaldada por una concesión vigente hasta 2038, ingresos parcialmente dolarizados y un crecimiento sostenido del tráfico aéreo.
EDEMSA
La mejora se sustentó en la estabilidad de su negocio de distribución eléctrica en Mendoza, su posición monopólica dentro del área de concesión y un esquema tarifario que contempla actualizaciones periódicas, lo que aporta previsibilidad a sus ingresos.
Genneia
La agencia valoró el liderazgo de la compañía en energías renovables, la estabilidad que le brindan sus contratos de largo plazo, su desempeño operativo y el plan de inversiones para ampliar su capacidad de generación.
YPF Luz
En el caso de YPF Luz, Moody’s destacó la diversificación de sus activos de generación eléctrica, la combinación de contratos con CAMMESA y clientes privados, el respaldo estratégico de YPF y el crecimiento previsto en proyectos de energías renovables.
Por qué MSU Green Energy no fue mejorada
A diferencia del resto de las empresas, MSU Green Energy mantuvo su nota en B2.
Según Moody’s, la compañía cuenta con fortalezas importantes, como ingresos mayoritariamente dolarizados mediante contratos de largo plazo, activos estratégicos como el complejo hidroeléctrico El Chocón-Arroyito y nuevos proyectos solares y de almacenamiento de energía.
Sin embargo, la calificadora considera que esos factores aún se equilibran con riesgos asociados a la ejecución de proyectos, la variabilidad propia de las energías renovables, una mayor exposición futura a los precios de mercado y un nivel de apalancamiento superior al de otras compañías del sector.
Qué puede impulsar nuevas mejoras
Moody’s señaló que futuras subas en las calificaciones corporativas dependerán principalmente de una nueva mejora en la nota soberana de Argentina.
Además, las empresas deberán mantener una posición financiera sólida, bajos niveles de endeudamiento y un desempeño operativo consistente para acceder a nuevas revisiones positivas.
Por el contrario, un deterioro del perfil crediticio del país, cambios regulatorios adversos o un empeoramiento del escenario macroeconómico podrían afectar nuevamente las calificaciones. En el caso de las empresas energéticas, la agencia también advirtió que eventuales modificaciones en las condiciones de pago de CAMMESA o un aumento significativo del apalancamiento representarían riesgos adicionales.
