Los activos argentinos mostraron comportamientos dispares este lunes. Mientras los ADRs de empresas nacionales que cotizan en Wall Street sufrieron fuertes pérdidas de hasta 9,2%, los bonos soberanos en dólares avanzaron y empujaron al riesgo país a un nuevo mínimo de los últimos ocho años.
La baja del indicador elaborado por JPMorgan volvió a reforzar las expectativas del mercado sobre una eventual vuelta de Argentina al financiamiento internacional, uno de los objetivos que sigue de cerca la City.
El riesgo país perforó nuevos mínimos
Los bonos soberanos en dólares comenzaron la semana con saldo positivo tras el feriado del viernes en Estados Unidos.
Entre los principales títulos:
- Los Globales avanzaron hasta 0,2%.
- Los Bonares ganaron hasta 0,4%.
Como consecuencia, el riesgo país descendió 1,9% y cerró en 421 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2018.
La caída refleja una mejora sostenida en la percepción de riesgo sobre la deuda argentina y alimenta las especulaciones acerca de una futura emisión de deuda en los mercados internacionales.
Según analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), acceder a financiamiento externo a tasas inferiores a las que actualmente rinden los bonos en el mercado secundario permitiría aliviar los costos de refinanciación del Tesoro de cara a los importantes vencimientos previstos para el segundo semestre.
La City espera la próxima licitación de deuda
La atención de los inversores también está puesta en el mercado en pesos.
Este miércoles el Gobierno dará a conocer las condiciones de la licitación que se realizará el viernes 26 de junio.
De acuerdo con estimaciones de PPI, los vencimientos ascienden a unos $16,2 billones, de los cuales aproximadamente $12,9 billones están en manos privadas.
En las últimas ruedas, las curvas ajustadas por CER mostraron cierta debilidad, mientras que las Lecap y los bonos atados a tasa fija comprimieron rendimientos, con tasas efectivas mensuales en torno al 1,8% y 1,9%.
Los ADRs se desplomaron en Wall Street
El mejor desempeño de los bonos contrastó con una jornada muy negativa para las acciones argentinas que cotizan en Nueva York.
Las mayores bajas fueron:
- Grupo Supervielle: -9,2%.
- Grupo Financiero Galicia: -5,4%.
- Edenor: -4,4%.
La única excepción destacada fue Bioceres Crop Solutions, que avanzó 1,8%.
Los analistas atribuyen parte de la corrección a la falta de señales positivas en la reciente revisión de MSCI sobre la clasificación de Argentina y a un contexto internacional menos favorable para los activos de riesgo.
El Merval también operó en rojo
En la Bolsa porteña, el índice S&P Merval cayó 0,4% en pesos hasta los 3.277.512 puntos.
Medido en dólares, el retroceso fue más pronunciado y alcanzó el 3,1%, hasta los 2.142 puntos.
Entre las principales bajas del panel líder se destacaron:
- Grupo Supervielle: -4,9%.
- Cresud: -2,4%.
- Edenor: -2,4%.
Según explicó el economista Gustavo Ber, la corrección responde a la debilidad observada en los ADRs financieros y energéticos, sumada a la caída del petróleo Brent por debajo de los US$80 por barril.
Qué mira ahora el mercado
La combinación de bonos en alza y acciones en baja refleja que los inversores continúan diferenciando entre el riesgo soberano y las valuaciones corporativas.
Mientras la deuda argentina sigue beneficiándose de la consolidación fiscal y la mejora de las expectativas macroeconómicas, las acciones enfrentan una toma de ganancias luego del fuerte rally acumulado durante los últimos meses.
Por eso, la evolución del riesgo país y la posibilidad de que Argentina vuelva a financiarse en los mercados internacionales aparecen como los principales focos de atención para las próximas semanas.
