La Reserva Federal elevó 25 puntos básicos su tasa de referencia, en línea con lo esperado. El nuevo escenario contempla una tasa de 4,1% para 2026 y 2027, mientras que mejoró sus previsiones de crecimiento económico.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) elevó su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el 4%, en línea con las expectativas del mercado. Se trata del primer aumento del costo del dinero desde julio de 2023 y la decisión fue adoptada por unanimidad.
Más allá de la suba de tasas, la principal novedad estuvo en las nuevas proyecciones económicas de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que anticipan un escenario de tasas elevadas durante los próximos años.
El organismo también mejoró sus estimaciones de crecimiento para 2026 y 2027 y mantuvo sin cambios su proyección de expansión para 2028.
Fed: qué pasó con las tasas de interés
La tasa de referencia quedó en 4%, después de un incremento de 25 puntos básicos.
Pero el nuevo escenario publicado por la Fed muestra que sus integrantes ahora proyectan una tasa de política monetaria de 4,1% para fines de 2026, frente al 3,8% que estimaban en junio.
Esto implica que, según la mediana de las proyecciones, todavía podría producirse otra suba de 25 puntos básicos durante lo que resta del año.
Para 2027, la proyección también fue elevada: pasó de 3,6% a 4,1%.
El dato implica que, bajo el escenario central de la Fed, no habría recortes de tasas durante 2027.
Para 2028, en tanto, los funcionarios proyectan una tasa de 3,9%, frente al 3,4% previsto anteriormente.
La economía estadounidense mantiene el crecimiento
El comunicado de la Fed sostuvo que la actividad económica continúa creciendo a un ritmo sólido.
Uno de los cambios respecto de la comunicación de julio fue la incorporación de una referencia a la resiliencia del gasto doméstico, pese a que el organismo mantiene que la incertidumbre continúa elevada, en parte por los acontecimientos geopolíticos.
La Fed también destacó la fortaleza del crecimiento de la productividad y señaló que la inversión en capital continúa siendo robusta.
Fed: cómo cambió la proyección de crecimiento
La revisión al alza de las tasas proyectadas estuvo acompañada por una mejora en las perspectivas de crecimiento económico.
Para 2026, los funcionarios de la Fed ahora esperan una expansión del 2,3%, frente al 2,2% proyectado en junio.
Para 2027, la estimación pasó del 2,3% al 2,4%.
En 2028, la previsión se mantuvo en 2,2%.
El nuevo escenario combina, por lo tanto, una economía que crecería a un ritmo algo mayor al previsto anteriormente con una política monetaria que permanecería más restrictiva.
Qué espera la Fed para el mercado laboral
En materia laboral, el comunicado mantuvo que el crecimiento del empleo continúa en línea con el aumento de la fuerza de trabajo y que la tasa de desempleo mostró pocos cambios.
Sin embargo, las nuevas proyecciones contemplan una tasa de desempleo del 4,1% para 2026, 2027 y 2028.
Las estimaciones anteriores eran de 4,3% para 2026, 4,3% para 2027 y 4,2% para 2028.
De esta manera, la Fed ahora proyecta un mercado laboral algo más sólido durante los próximos años.
Inflación: el principal ajuste quedó concentrado en 2026
Las previsiones de inflación tuvieron modificaciones más acotadas.
Para 2026, la Fed elevó su estimación de inflación medida por el PCE desde 3,6% hasta 3,7%.
En el caso del PCE núcleo, que excluye alimentos y energía, la proyección pasó de 3,3% a 3,4%.
Para 2027, en cambio, las previsiones se mantuvieron sin cambios: 2,3% para el PCE y 2,5% para el PCE núcleo.
El escenario para 2028 también mantiene el sendero de convergencia hacia niveles más bajos de inflación, aunque las proyecciones de tasas continúan por encima de las estimaciones realizadas en junio.
Las claves de la nueva hoja de ruta de la Fed
La actualización deja cuatro datos centrales:
- Tasa actual: 4%, tras una suba de 25 puntos básicos.
- Tasa proyectada para 2026: 4,1%, frente al 3,8% anterior.
- Tasa proyectada para 2027: 4,1%, frente al 3,6% anterior.
- Crecimiento esperado: 2,3% en 2026 y 2,4% en 2027.
El nuevo escenario de la Fed muestra así una combinación de mayor crecimiento esperado, desempleo proyectado más bajo y una política monetaria que permanecería en niveles elevados durante más tiempo, mientras la inflación todavía se ubica por encima del objetivo del organismo.
