Los analistas delinearon sus carteras para el nuevo mes, con alternativas en deuda soberana, obligaciones negociables, acciones argentinas y Cedears. La estrategia combina oportunidades tras las bajas de octubre con una mayor atención al riesgo y a la diversificación.
Noviembre comienza con un escenario complejo para los mercados financieros. El aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, el encarecimiento del petróleo y las repercusiones de las elecciones en Brasil presionaron sobre los activos argentinos durante octubre y obligaron a los inversores a revisar sus estrategias.
Frente a este panorama, los especialistas encuentran oportunidades en distintos instrumentos, aunque difieren en el nivel de riesgo que están dispuestos a asumir. Mientras algunos priorizan las acciones y las compañías con perspectivas de crecimiento, otros recomiendan reforzar la renta fija y concentrarse en emisores con mejores fundamentos crediticios.
Las alternativas incluyen bonos soberanos en dólares, títulos ajustados por inflación, instrumentos vinculados al tipo de cambio, obligaciones negociables y Cedears de grandes empresas internacionales.
Bonos y obligaciones negociables: las alternativas para perfiles conservadores
Tomás Bourel, asesor financiero de Fortress Capital, mantiene su preferencia por la renta variable, pero también identifica oportunidades en deuda corporativa de corto plazo para los inversores más conservadores.
Su estrategia apunta a obligaciones negociables con vencimientos relativamente cercanos, con el objetivo de preservar flexibilidad y evitar una exposición excesiva a los movimientos de las tasas.
Entre sus opciones aparecen dos títulos:
- PLC3D, de Pluspetrol: vence en 2028 y ofrece una tasa interna de retorno (TIR) cercana al 5,5%.
- OZC3O, de EDEMSA: vence en 2027 y presenta un rendimiento aproximado del 7%, aunque con mayor riesgo crediticio.
Para quienes buscan exposición a las acciones estadounidenses sin concentrarse exclusivamente en las compañías tecnológicas, Bourel también destaca el ETF IVE, orientado a empresas de estilo value. Según su análisis, permite participar del mercado accionario con una volatilidad relativamente menor que la de las estrategias concentradas en compañías de crecimiento y tecnología.
Bonos argentinos: qué recomiendan tras las bajas de octubre
Pablo Lazzati, director ejecutivo de Insider Finance, pone el foco en la evolución de los activos argentinos y en los posibles escenarios para noviembre.
El riesgo país pasó de 607 puntos al comienzo de octubre a 763 al cierre del mes, cerca de su máximo anual. En paralelo, los bonos en dólares y las acciones locales registraron pérdidas importantes.
Sin embargo, el analista identifica algunos factores de respaldo: el Banco Central superó los U$S 1.200 millones en compras de divisas durante octubre, el dólar oficial se mantuvo cerca de los $1.540 y el Tesoro logró cubrir los vencimientos de su última licitación.
Con esas variables, Lazzati plantea tres escenarios para el riesgo país:
- Escenario base: entre 650 y 780 puntos.
- Escenario favorable: una mejora de las condiciones internacionales y señales positivas sobre el financiamiento de 2027 podrían llevarlo a la zona de 600 a 650 puntos.
- Escenario adverso: un endurecimiento monetario mayor al esperado en Estados Unidos o una profundización de la crisis brasileña podrían elevarlo a entre 800 y 850 puntos.
Ante esa incertidumbre, su recomendación es aprovechar las bajas para recomponer posiciones de manera gradual, sin asumir riesgos de forma apresurada.
Los bonos soberanos elegidos para noviembre
En deuda argentina denominada en dólares, Lazzati prefiere AL30, GD30 y AO27 para el tramo corto de la cartera. También propone una participación menor de GD41, con el objetivo de capturar una eventual reducción del riesgo país.
Para las inversiones en pesos, recomienda combinar Lecaps de corto plazo con bonos ajustados por inflación. Entre estos últimos menciona TZX28.
La estrategia se completa con instrumentos dollar linked, que buscan ofrecer cobertura frente a movimientos del tipo de cambio. En ese segmento, el analista señala D15E7.
Acciones argentinas: YPF, Vista y Pampa Energía
En renta variable local, Lazzati mantiene su preferencia por tres compañías del sector energético: YPF, Vista y Pampa Energía.
La apuesta por estas empresas se complementa con alternativas internacionales a través de Cedears. En este segmento, el especialista destaca compañías con una posición financiera sólida y resultados consistentes.
Sus elegidas son Apple, Alphabet y Nvidia. La recomendación es realizar compras escalonadas, teniendo en cuenta el costo del canje necesario para operar estos instrumentos.
La cartera de Balanz: renta fija corporativa y provincial
Jerónimo Bardín, operador comercial de Balanz Capital, adopta una posición más defensiva. En lugar de priorizar las acciones, prefiere la renta fija y encuentra mejores alternativas en emisores corporativos y provinciales que en la deuda soberana.
Su estrategia busca privilegiar la calidad crediticia y moderar la duración de los instrumentos, dos factores relevantes en un contexto de incertidumbre internacional y volatilidad financiera.
Para las inversiones en pesos, selecciona el bono a tasa fija T30A7, con vencimiento en abril de 2027. Su plazo relativamente corto permite limitar la sensibilidad de la inversión ante cambios en las tasas de interés.
En deuda soberana en dólares, propone combinar AO27 y GD41. Para diversificar dentro del segmento provincial, sus elegidos son los bonos de Santa Fe con vencimiento en 2034 y Córdoba con vencimiento en 2032, que destaca por sus fundamentos crediticios y el flujo de cupones.
Obligaciones negociables: las empresas elegidas
En deuda corporativa, Bardín concentra sus preferencias en compañías vinculadas con Vaca Muerta y el sector energético. Para el núcleo de una cartera en dólares, selecciona:
- Pampa Energía 2031.
- TGS 2031.
- Vista 2033.
- Tecpetrol 2030, como alternativa defensiva.
Para los inversores dispuestos a asumir un mayor riesgo crediticio a cambio de rendimientos superiores, menciona las obligaciones negociables de MSU Energy 2030 y CGC 2030.
La selección refleja una preferencia por emisores vinculados con la energía, aunque con distintos niveles de riesgo y exposición crediticia.
Qué acciones argentinas recomienda Balanz
La cartera de acciones de Bardín también incluye empresas fuera del sector energético. Además de Vista y Pampa Energía, su selección contempla:
- Corporación América Airports.
- Ternium Argentina.
- Aluar.
- Lithium Argentina.
El criterio consiste en combinar compañías con proyectos de crecimiento, exposición internacional y oportunidades de valuación.
La estrategia busca identificar empresas con fundamentos propios y capacidad para sostener sus resultados, incluso si la recuperación de la economía argentina demora más de lo esperado.
Cómo armar una cartera de inversión en noviembre
Las recomendaciones de los especialistas muestran que no existe una única estrategia para atravesar la volatilidad de noviembre. La elección depende del horizonte de inversión, la tolerancia al riesgo y la necesidad de mantener liquidez o cobertura cambiaria.
Para los perfiles más conservadores, las alternativas mencionadas incluyen obligaciones negociables de corta duración y bonos de emisores corporativos o provinciales. En pesos, también aparecen títulos a tasa fija de vencimiento cercano y bonos ajustados por inflación.
Quienes busquen exposición a una recuperación de los activos argentinos pueden evaluar los bonos soberanos en dólares y las acciones locales que destacan los analistas, aunque con el riesgo que implica la volatilidad del mercado.
Por su parte, los Cedears permiten incorporar compañías internacionales a la cartera. Entre las opciones señaladas figuran Apple, Alphabet y Nvidia, mientras que el ETF IVE aparece como una alternativa para acceder a empresas estadounidenses de estilo value.
En todos los casos, los especialistas coinciden en la importancia de diversificar las inversiones y evitar decisiones apresuradas después de las caídas de octubre.
