El nuevo relevamiento reflejó un deterioro en las expectativas económicas. Los analistas prevén que la inflación cerrará el año por encima del 30%, mientras recortaron las proyecciones de crecimiento del PBI.
Banco Central de la República Argentina publicó este jueves una nueva edición del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que mostró un empeoramiento en las proyecciones de inflación y actividad económica para 2026.
Los analistas mantuvieron sin cambios la previsión de inflación para abril en 2,6%, pero elevaron las estimaciones para el cierre del año y ajustaron a la baja las perspectivas de crecimiento económico.
El informe se elaboró entre el 28 y el 30 de abril con la participación de 45 consultoras, bancos y centros de investigación.
El mercado ya espera una inflación superior al 30%
Según el REM, los participantes proyectaron una inflación acumulada de 30,5% para todo 2026, por encima del 29,4% que habían estimado en marzo.
En el caso del grupo de consultoras con mejores pronósticos —el denominado “Top 10”— la expectativa para el cierre del año escaló hasta 33%.
Para los próximos meses, el mercado prevé una desaceleración gradual de los precios, aunque más lenta que la esperada anteriormente. Las proyecciones marcan:
- 2,3% de inflación para mayo
- 2% para junio y julio
- 1,8% recién hacia agosto
De esta manera, las consultoras siguen viendo dificultades para perforar de manera sostenida el piso del 2% mensual.
La inflación núcleo también muestra rigidez
El REM reflejó además que la inflación núcleo —que excluye precios regulados y estacionales— continúa mostrando resistencia.
Las estimaciones ubican el índice en:
- 2,6% para abril
- 2,2% para mayo
- 2% para junio y julio
El dato es seguido de cerca por el mercado porque mide la dinámica más persistente de los precios y suele anticipar la velocidad del proceso de desinflación.
Dólar oficial: moderan proyecciones para fin de año
En materia cambiaria, los analistas ajustaron nuevamente a la baja sus pronósticos para el dólar oficial.
El REM proyectó un tipo de cambio promedio de $1.676 para diciembre de 2026, por debajo de los $1.700 estimados en el relevamiento previo.
Para los próximos meses, el mercado espera:
- $1.410 en mayo
- $1.437 en junio
- $1.460 en julio
Las proyecciones reflejan que los analistas siguen apostando a un esquema de devaluación gradual administrada por el Gobierno de Javier Milei, aun en medio de la volatilidad internacional y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.
Sin embargo, la diferencia entre la inflación esperada y el ritmo previsto para el dólar mantiene abierto el debate sobre un posible atraso cambiario.
El mercado recortó expectativas de crecimiento
El nuevo REM también mostró un deterioro en las perspectivas de actividad económica.
Los analistas redujeron la proyección de crecimiento del PBI para 2026 desde 3,3% hasta 2,8%, mientras que el Top 10 ajustó su previsión de 3,2% a 2,5%.
Para el segundo trimestre del año, el relevamiento anticipa una expansión desestacionalizada de apenas 1%.
Qué espera el mercado sobre tasas, empleo y comercio exterior
En cuanto a tasas de interés, el REM proyectó una TAMAR de bancos privados de 23,1% nominal anual para mayo y de 22% hacia diciembre.
En el mercado laboral, los participantes esperan:
- una tasa de desempleo de 7,7% para el primer trimestre
- 7,4% hacia fines de 2026
Por último, el informe mostró mejores perspectivas para el comercio exterior. Las exportaciones fueron corregidas al alza hasta u$s96.056 millones, mientras que las importaciones alcanzarían u$s79.550 millones.
Así, el mercado proyecta un superávit comercial de u$s16.506 millones para este año.
