La petrolera registró una ganancia neta de U$S 1.196 millones en el tercer trimestre de 2026, con ingresos que crecieron 41% interanual y un EBITDA ajustado de U$S 2.503 millones, 12% por encima de lo previsto por los analistas. Además, anunció cinco proyectos para el RIGI por U$S 44.000 millones.
YPF presentó resultados superiores a las expectativas del mercado en el tercer trimestre de 2026, impulsada por el crecimiento de la producción no convencional, mejores precios del petróleo y una mayor eficiencia operativa. La compañía obtuvo una ganancia neta de U$S 1.196 millones, frente a la pérdida de U$S 198 millones registrada en el mismo período de 2025 y por encima de los U$S 850 millones que esperaban los analistas relevados por Bloomberg Línea.
Los ingresos alcanzaron los U$S 6.557 millones, con un aumento interanual del 41% y un resultado 22% superior al consenso del mercado. El EBITDA ajustado, indicador de rentabilidad operativa, creció 84% frente al mismo trimestre del año anterior, hasta los U$S 2.503 millones, por encima de los U$S 2.237 millones previstos.
Tras la presentación del balance, las acciones de YPF subieron alrededor de 1,5% en las operaciones posteriores al cierre de Wall Street. Durante la rueda, el ADR de la petrolera también registró una evolución positiva.
YPF: por qué aumentaron las ganancias en el tercer trimestre
La empresa atribuyó la mejora interanual de sus resultados a una combinación de precios más altos, reducción de costos y mayor actividad en el segmento no convencional.
El precio realizado del petróleo alcanzó los U$S 81,4 por barril, un 36% más que un año antes. A ese factor se sumaron la salida de activos convencionales, que contribuyó a reducir los costos de extracción, el crecimiento de la producción de shale y un mayor procesamiento en las refinerías.
El EBITDA del trimestre fue el segundo más alto de la historia de YPF, detrás del récord alcanzado en el segundo trimestre de 2026. Sin embargo, el indicador retrocedió 11% respecto de ese período, principalmente por efectos de valuación de inventarios y menores precios de los productos refinados.
Vaca Muerta: creció la producción de petróleo shale
La producción de petróleo shale de YPF en Vaca Muerta promedió los 224.000 barriles diarios durante el tercer trimestre, un incremento interanual del 32%. Ese volumen representó el 86% de la producción total de crudo de la compañía.
En la actualidad, la petrolera produce unos 245.000 barriles diarios y proyecta cerrar 2026 con una producción de 250.000 barriles por día. Al mismo tiempo, el costo de extracción total descendió a U$S 7,8 por barril equivalente, una reducción del 12% interanual.
Las inversiones también acompañaron la expansión de la actividad. Durante el trimestre, YPF destinó U$S 1.287 millones a inversiones, un 26% más que en el mismo período de 2025. El 70% de ese monto se orientó al negocio no convencional.
Cinco proyectos de YPF para el RIGI por U$S 44.000 millones
YPF prevé presentar en las próximas semanas la adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) de cinco proyectos vinculados con el desarrollo de Vaca Muerta: Norte de Vaca Muerta, Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rincón de la Ceniza.
En conjunto, las iniciativas contemplan inversiones estimadas en U$S 44.000 millones durante un período de 26 años. El plan incluye la perforación de unos 2.200 pozos y una producción máxima proyectada de 270.000 barriles diarios de petróleo shale.
YPF operará los desarrollos con una participación cercana al 40%, según los datos informados por la compañía.
La deuda de YPF cayó al nivel más bajo en diez años
Otro de los puntos destacados del balance fue la mejora de la posición financiera. La deuda neta de YPF descendió a U$S 6.596 millones, una caída interanual del 31% y un monto inferior a los U$S 7.659 millones que proyectaban los analistas.
El ratio de endeudamiento neto se ubicó en 0,8 veces el EBITDA, el nivel más bajo de la última década, de acuerdo con la empresa.
Además, YPF informó un flujo de caja libre positivo de U$S 901 millones, el segundo mayor de su historia. La cifra quedó apenas por debajo de los U$S 926 millones que esperaba el mercado.
Al resultado operativo se sumaron los primeros ingresos provenientes de la venta de Metrogas a Edenor y de los clusters de activos convencionales de Mendoza y Chachahuen.
La petrolera volvió al mercado internacional de deuda
En septiembre, YPF colocó una obligación negociable por U$S 1.200 millones, con un plazo de nueve años. La emisión tuvo una tasa nominal anual del 7,55% y un rendimiento del 7,85%.
Según la compañía, se trató de la mayor colocación de deuda argentina de los últimos años. El diferencial de 300 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro estadounidense fue el más bajo registrado por YPF, mientras que parte de los fondos obtenidos se destinó a prefinanciar vencimientos previstos para 2027 y 2029.
Refinación: YPF procesó más petróleo y aumentó las exportaciones
En el negocio de refinación, las plantas de YPF procesaron 344.000 barriles diarios, un 5% más que un año atrás. La utilización de la capacidad alcanzó el 102%, incluso con las tareas de mantenimiento programadas en la refinería de La Plata durante septiembre.
La compañía informó que volvió a abastecer la demanda local sin necesidad de importar combustibles, incrementó las exportaciones y alcanzó un récord de producción de naftas premium.
Por otra parte, después del cierre del trimestre, YPF adquirió el 25% restante de YPF Luz por U$S 430 millones. A partir del cuarto trimestre, pasará a consolidar los resultados de la generadora eléctrica en sus estados financieros.
VMOS: cuándo comenzarían las exportaciones de petróleo
El oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) completó la construcción del ducto durante octubre y entró en la etapa de puesta en marcha. Al cierre de septiembre, el proyecto registraba un avance total del 85%.
La inauguración está prevista para fines de 2026 y las primeras exportaciones para el primer trimestre de 2027. El sistema comenzaría a operar con una capacidad de transporte de unos 180.000 barriles diarios, que podría aumentar a 550.000 barriles por día durante la segunda mitad de 2027.
En paralelo, YPF informó que recibió una propuesta no vinculante de financiamiento del EXIM Bank de Estados Unidos por hasta U$S 6.000 millones para el proyecto Argentina LNG.
Qué precio objetivo le asignan los bancos a las acciones de YPF
Antes de la presentación de los resultados, varias entidades financieras actualizaron sus precios objetivo para el ADR de YPF en Wall Street, según datos de Bloomberg.
Santander fijó un precio objetivo de U$S 84 por acción, el más alto entre las revisiones recientes. Latin Securities estableció una referencia de U$S 65, mientras que Bradesco BBI la ubicó en U$S 55.
Otros análisis publicados durante las últimas semanas muestran diferencias entre las perspectivas de los bancos. TPH Research proyectó un precio de U$S 85 y Allaria, de U$S 80. En cambio, UBS estableció un objetivo de U$S 55 y Goldman Sachs, de U$S 56,60.
La dispersión de las estimaciones refleja distintas evaluaciones sobre el potencial de la petrolera, en un escenario en el que el crecimiento de Vaca Muerta, las inversiones en infraestructura de exportación y la reducción del endeudamiento aparecen entre los principales factores para analizar su evolución futura.
